REGULATORY AND LEGAL PRINCIPLES OF FOREIGN EXCHANGE REGULATION IN UKRAINE DURING MARTIAL ARTS
Abstract
The article examines the regulatory and legal foundations of currency regulation in Ukraine under martial law, and also analyzes the key stages of the transformation of the state's currency policy under the influence of crisis phenomena and structural changes in the economy. The role of the National Bank of Ukraine in the formation and implementation of currency policy is analyzed, in particular through the adoption of a set of subordinate regulatory and legal acts regulating the functioning of the currency market, the procedure for conducting currency transactions, and currency supervision mechanisms. It is established that after the introduction of martial law in 2022, the National Bank of Ukraine applied strict administrative measures, in particular, fixing the exchange rate and restricting currency transactions, which allowed ensuring macro-financial stability, avoiding panic in the market, and preserving the stability of the banking system. At the same time, the temporary nature of such measures and their focus on stabilizing the economy in conditions of extraordinary challenges are emphasized. The article examines in detail the current stage of reforming currency regulation, which is characterized by the gradual easing of restrictions and the transition to a more flexible currency policy. Particular attention is paid to instruments of stimulating currency liberalization, which include the introduction of investment and loan limits. The paper analyzes the latest measures of currency liberalization, in particular, the restoration of the functioning of the currency derivatives market, improving the mechanisms of cross-border transfers, supporting individual sectors of the economy, as well as unifying approaches to regulating external borrowing. The issue of improving currency supervision is separately highlighted, in particular, regarding the deadlines for settlements for export-import operations and expanding opportunities for interaction with international financial institutions, including the International Monetary Fund. Based on the analysis, key trends and the prospects in the development of currency regulation in Ukraine are identified.
References
Береславська О., Березовик В. Роль валютних обмежень у забезпеченні стабільної динаміки обмінного курсу в Україні. Економіка та суспільство. 2024. №64. URL: https://economyandsociety.in.ua/index.php/journal/article/view/4180/4111 (дата звернення 28.02.2026)
Хмеловський Т., Майданюк С. та Малишко Є. Аналіз ефективності втручань НБУ у валютний ринок для регулювання курсу гривні. Економіка та суспільство. 2025. №75. URL: https://economyandsociety.in.ua/index.php/journal/article/view/6102/6041 (дата звернення 28.02.2026)
Іващенко А.Г., Дебич А.І., Карпіков А.О.Огляд валютного ринку України в умовах воєнного стану. Економіка, фінанси, право. 2023. №11. С.43-47. URL: http://efp.in.ua/uk/journal-article/1189 (дата звернення 28.02.2026)
Алєксєєнко І.Г, Марченко О.В. Обмеження валютних операцій та забезпечення стабільності ЗЕД в умовах воєнного стану. Юридичний науковий електронний журнал. 2024. №11. URL: https://lsej.org.ua/11_2024/172.pdf (дата звернення 28.02.2026)
Шевченко Н.В. Вплив війни на рівень валютного регулювання в Україні. Науковий вісник Львівського університету внутрішніх справ. 2023. №2. URL: (дата звернення 28.02.2026) https://dspace.lvduvs.edu.ua/bitstream/1234567890/6698/1/11.pdf
Стратегія пом'якшення валютних обмежень, переходу до більшої гнучкості обмінного курсу та повернення до інфляційного таргетування. Національний банк України. URL: https://bank.gov.ua/ua/markets/liberalization (дата звернення 28.02.2026)
Публічна версія Стратегії пом’якшення валютних обмежень, переходу до більшої гнучкості обмінного курсу та повернення до інфляційного таргетування. Національний банк України. 7 липня 2023. URL: https://bank.gov.ua/admin_uploads/article/Strategy_for_easing_FX_restrictions_07-07-2023.pdf?v=11 (дата звернення 28.02.2026)
Що НБУ планує робити з курсом та валютними обмеженнями? Національний банк України. 5 листопада 2024. URL: https://bank.gov.ua/ua/news/all/scho-nbu-planuye-robiti-z-kursom-ta-valyutnimi-obmejennyami (дата звернення 28.02.2026)
Офіційний курс гривні щодо іноземних валют. Національний банк України. URL: https://bank.gov.ua/ua/markets/exchangerates (дата звернення 28.02.2026)
НБУ впроваджує черговий пакет пом'якшення валютних обмежень. Національний банк України. 5 серпня 2025. URL: https://bank.gov.ua/ua/news/all/nbu-vprovadjuye-chergoviy-paket-pomyakshennya-valyutnih-obmejen (дата звернення 28.02.2026)
НБУ продовжує пом’якшення валютних обмежень. Національний банк України. 14 січня 2026. URL: https://bank.gov.ua/ua/news/all/nbu-prodovjuye-pomyakshennya-valyutnih-obmejen (дата звернення 28.02.2026)
Bereslavska O., Berezovyk V. (2024) Rol valiutnykh obmezhen u zabezpechenni stabilnoi dynamiky obminnoho kursu v Ukraini. [The role of currency restrictions in ensuring stable exchange rate dynamics in Ukraine] Ekonomika ta suspilstvo. №64. URL: https://economyandsociety.in.ua/index.php/journal/article/view/4180/4111 (accessed 28.02.2026)
Khmelovskyi T., Maidaniuk S. ta Malyshko Ye. (2025) Analiz efektyvnosti vtruchan NBU u valiutnyi rynok dlia rehuliuvannia kursu hryvni. [Analysis of the effectiveness of NBU interventions in the foreign exchange market to regulate the hryvnia exchange rate] Ekonomika ta suspilstvo. №75. URL: https://economyandsociety.in.ua/index.php/journal/article/view/6102/6041 (accessed 28.02.2026)
Ivashchenko A.H., Debych A.I., Karpikov A.O. (2023) Ohliad valiutnoho rynku Ukrainy v umovakh voiennoho stanu. [Overview of the Ukrainian foreign exchange market under martial law] Ekonomika, finansy, pravo. №11. URL: http://efp.in.ua/uk/journal-article/1189 (accessed 28.02.2026)
Alieksieienko I.H, Marchenko O.V. (2024) Obmezhennia valiutnykh operatsii ta zabezpechennia stabilnosti ZED v umovakh voiennoho stanu [Restrictions on currency transactions and ensuring the stability of foreign economic activity under martial law] Yurydychnyi naukovyi elektronnyi zhurnal. №11. URL: https://lsej.org.ua/11_2024/172.pdf (accessed 28.02.2026)
Shevchenko N.V. (2023) Vplyv viiny na riven valiutnoho rehuliuvannia v Ukraini [The impact of the war on the level of currency regulation in Ukraine] Naukovyi visnyk Lvivskoho universytetu vnutrishnikh sprav. №2. URL: https://dspace.lvduvs.edu.ua/bitstream/1234567890/6698/1/11.pdf (accessed 28.02.2026)
Stratehiia pomiakshennia valiutnykh obmezhen, perekhodu do bilshoi hnuchkosti obminnoho kursu ta povernennia do infliatsiinoho tarhetuvannia [Strategy to ease currency restrictions, move to greater exchange rate flexibility, and return to inflation targeting]. National Bank of Ukraine. Available at: https://bank.gov.ua/ua/markets/liberalization (accessed 28.02.2026)
Publichna versija Stratehii pomiakshennia valiutnykh obmezhen, perekhodu do bilshoi hnuchkosti obminnoho kursu ta povernennia do infliatsiinoho tarhetuvannia [Public version of the Strategy for easing currency restrictions, moving to greater exchange rate flexibility, and returning to inflation targeting]. National Bank of Ukraine. 07.07.2023. Available at: https://bank.gov.ua/admin_uploads/article/Strategy_for_easing_FX_restrictions_07-07-2023.pdf?v=11 (accessed 28.02.2026)
Shcho NBU planuie robyty z kursom ta valiutnymy obmezhenniamy? [What does the NBU plan to do with the exchange rate and currency restrictions?]. National Bank of Ukraine. 05.11.2024. Available at: https://bank.gov.ua/ua/news/all/scho-nbu-planuye-robiti-z-kursom-ta-valyutnimi-obmejennyami (accessed 28.02.2026)
Ofitsiinyi kurs hryvni shchodo inozemnykh valiut [Official exchange rate of the hryvnia against foreign currencies]. National Bank of Ukraine. Available at: https://bank.gov.ua/ua/markets/exchangerates (accessed 28.02.2026)
NBU vprovadzhuie cherhovyi paket pomiakshennia valiutnykh obmezhen [NBU implements another package of easing currency restrictions]. National Bank of Ukraine. 05.08.2025. Available at: https://bank.gov.ua/ua/news/all/nbu-vprovadjuye-chergoviy-paket-pomyakshennya-valyutnih-obmejen (accessed 28.02.2026)
NBU prodovzhuie pomiakshennia valiutnykh obmezhen [NBU continues to ease currency restrictions]. National Bank of Ukraine. 14.01.2026. Available at: https://bank.gov.ua/ua/news/all/nbu-prodovjuye-pomyakshennya-valyutnih-obmejen (accessed 28.02.2026)
Copyright (c) 2026 Вікторія Голюк
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.
