СТРАТЕГІЯ ПОВЕДІНКИ СТРАХОВОЇ КОМПАНІЇ В УМОВАХ ДЕФІЦИТУ РЕСУРСІВ У РИЗИКОВОМУ СЕРЕДОВИЩІ
Анотація
У статті визначено, що в умовах дефіциту фінансових ресурсів, ризикового середовища, нерозвинутої інфраструктури фінансового ринку особливої актуальності набуває проблематика формування ефективної інвестиційної стратегії страхової компанії, розробка практичних рекомендацій щодо формування оптимального інвестиційного портфеля. З цією метою висвітлено досвід розвинених країн світу щодо обрання інвестиційної стратегії страхової організації в умовах обмежених фінансових ресурсів і підвищеної ризикогенності, визначено особливості формування інвестиційного портфелю страховика в залежності від його спеціалізації. Наведена характеристика основних завдань страхової компанії щодо формування оптимального інвестиційного портфелю в умовах сучасних викликів. Визначено зміст і завдання методики Asset-Liabilities Management при формуванні оптимального інвестиційного портфеля страхової компанії. На основі моделювання розроблені практичні рекомендації щодо формування оптимального інвестиційного портфеля для українських страховиків умовах дефіциту фінансових ресурсів і ризикового середовища.
Посилання
Абрамов А., Радыгин А., Чернова М. Долгосрочные портфельные инвестиции: новый взгляд на доходность и риски. Вопросы экономики. 2015. № 10. URL: https://www.iep.ru/files/text/nauchnie_jurnali/radygin_vopreco_10-15.pdf
Біржовий список фондової біржі «Українська біржа» / «Українська біржа». URL: http://www.ux.ua/ua/issues.aspx?st=1 (дата звернення: 12.11.2021)
Значення індексу українських акцій / «Українська біржа». URL: http://www.ux.ua/ua/index/stat/dailyhistory.aspx?code=UX
Нестерова Д. С. Формування інвестиційної стратегії страхових компаній в Україні : дис. к-та екон. наук : 08.00.08 / Київський національний університет імені Тараса Шевченка. Київ, 2015. 227 с. URL: http://scc.univ.kiev.ua/upload/iblock/270/dis_Nesterova%20D.S..pdf
Процентні ставки за новими депозитами нефінансових корпорацій в Україні / Національний банк України. URL: https://bank.gov.ua/files/4-Financial_markets.xlsx
Середньозважена дохідність ОВДП на первинному ринку / Національний банк України. URL: https://bank.gov.ua/files/4-Financial_markets.xlsx
Статистика цін на акції “Microsoft” / Finance Yahoo. URL: https://finance.yahoo.com/quote/MSFT/history?period1=1444435200&period2=1636761600&interval=1mo&filter=history&frequency=1mo&includeAdjustedClose=true
Статистика цін на золото, виражених в доларах США / Gold Hub. URL: https://www.gold.org/download/file/8369/Prices.xlsx
Структура інвестиційних портфелів страхових компаній країн ЄС за 2015 – 2021 роки / EIOPA. URL: https://www.eiopa.europa.eu/tools-and-data/insurance-statistics_en#Assetexposures
Базилевич В.Д., Шелудько В.М., Ковтун Н.В. та ін. Цінні папери : підручник / за ред. В.Д. Базилевича. Київ : Знання, 2011. 1094 с.
Achleitner, P. M., Biebel, J. H., & Wichels, D. (2002). Does WTC matter for the investment policy of p/c insurance companies? Geneva Papers on Risk and Insurance – Issues and Practice, 27(2), 275–282. URL: https://link.springer.com/content/pdf/10.1111%2F1468-0440.00169.pdf
Antolin, Pablo & Schich, Sebastian & Yermo, Juan. (2011). The Economic Impact of Protracted Low Interest Rates on Pension Funds and Insurance Companies. OECD Journal: Financial Market Trends. 2011. 15-15. https://www.oecd.org/finance/financial-markets/48537395.pdf
Carlos Cantú & Paolo Cavallino & Fiorella De Fiore & James Yetman, 2021. "A global database on central banks' monetary responses to Covid-19" BIS Working Papers 934, Bank for International Settlements. URL: https://www.bis.org/publ/work934.htm
Düll, Robert and Koenig, Felix and Ohls, Jana, On the Exposure of Insurance Companies to Sovereign Risk – Portfolio Investments and Market Forces (October 16, 2015). URL: SSRN: https://ssrn.com/abstract=2681046
Fisher, L., & Weil, R. L. (1971). Coping with the Risk of Interest-Rate Fluctuations: Returns to Bondholders from Naïve and Optimal Strategies. The Journal of Business, 44(4), 408–431. http://www.jstor.org/stable/2352056
Foley-Fisher, Nathan C., Borghan Narajabad and Stephane H. Verani (2015). “Self-fulfilling Runs: Evidence from the U.S. Life Insurance Industry,” Finance and Economics Discussion Series 2015-032. Washington: Board of Governors of the Federal Reserve System. URL: https://www.federalreserve.gov/econresdata/feds/2015/files/2015032pap.pdf
Fong, H. G., & Vasicek, O. A. (1984). A Risk Minimizing Strategy for Portfolio Immunization. The Journal of Finance, 39 (5), 1541–1546. URL: https://doi.org/10.2307/2327743
Fringuellotti, Fulvia and Santos, João A. C., Insurance Companies and the Growth of Corporate Loans' Securitization (August 2021). FRB of New York Staff Report No. 975. URL: https://ssrn.com/abstract=3899341
Gründl, H., M. Dong and J. Gal (2016), "The evolution of insurer portfolio investment strategies for long-term investing", OECD Journal: Financial Market Trends, vol. 2016/2, https://doi.org/10.1787/fmt-2016-5jln3rh7qf46.
Kraeussl, Roman and Lehnert, Thorsten and Rinne, Kalle, The Search for Yield: Implications to Alternative Investments (November 2, 2017). Journal of Empirical Finance, Vol. 44, 2017, Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=3066673
Markowitz, H. (1952). Portfolio Selection. The Journal of Finance, 7(1), 77–91. URL:https://www.math.hkust.edu.hk/~maykwok/courses/ma362/07F/markowitz_JF.pdf
Martin L. Leibowitz & Roy D. Henriksson (1988) Portfolio Optimization Within a Surplus Framework, Financial Analysts Journal, 44:2, 43-51. URL: https://ru.booksc.me/book/79905332/87eb4e
Shi-jie Jiang, Feiyun Xiang & Ning Zhang (2019) Asymmetric adjustment of insurance profits: evidence from the U.S. non-life insurance markets, Economic Research Ekonomska Istraživanja, 32:1, 2780-2797. URL: https://www.tandfonline.com/doi/full/10.1080/1331677X.2019.1653211
Abramov A., Raduhyn A., Chernova M. (2015) Dolhosrochnue portfelnue investytsyy: novui vzghliad na dokhodnost i rysky. [Long-term portfolio investment: a new look at profitability and risks]. Voprosu ekonomyky. № 10. URL: https://www.iep.ru/files/text/nauchnie_jurnali/radygin_vopreco_10-15.pdf
«Ukrainska birzha». Birzhovyi spysok fondovoi birzhi «Ukrainska birzha». [«Ukrainska birzha». Stock list of «Ukrainska birzha»]. URL: http://www.ux.ua/ua/issues.aspx?st=1 (accessed 12 November 2021).
«Ukrainska birzha». Znachennia indeksu ukrainskykh aktsii. [«Ukrainska birzha». Stock list of «Ukrainska birzha»]. URL: http://www.ux.ua/ua/index/stat/dailyhistory.aspx?code=UX
Nesterova D. S. (2015) Formuvannia investytsiinoi stratehii strakhovykh kompanii v Ukraini. [Formation of the investment strategy of Ukrainian insurance companies]. Dysertatsiia. [a dissertation]. Kyiv : KNU. 227 p. (in Ukrainian). URL: http://scc.univ.kiev.ua/upload/iblock/270/dis_Nesterova%20D.S..pdf
Natsionalnyi bank Ukrainy. Protsentni stavky za novymy depozytamy nefinansovykh korporatsii v Ukraini. [National Bank of Ukraine. Interest rates of deposits of non-financial corporations]. URL: https://bank.gov.ua/files/4-Financial_markets.xlsx
Natsionalnyi bank Ukrainy. Serednozvazhena dokhidnist OVDP na pervynnomu rynku. [National Bank of Ukraine. Interest rates of Ukraine government bonds]. URL: https://bank.gov.ua/files/4-Financial_markets.xlsx
Finance Yahoo. Statystyka tsin na aktsii “Microsoft”. [Finance Yahoo. Microsoft stock prices]. URL: https://finance.yahoo.com/quote/MSFT/history?period1=1444435200&period2=1636761600&interval=1mo&filter=history&frequency=1mo&includeAdjustedClose=true
Gold Hub. Statystyka tsin na zoloto, vyrazhenykh v dolarakh SShA. [Gold Hub. Gold prices in US dollars]. URL: https://www.gold.org/download/file/8369/Prices.xlsx
EIOPA. Struktura investytsiinykh portfeliv strakhovykh kompanii krain YeS za 2015 – 2021 roky. [EIOPA. Investment portfolios of the EU insurers]. URL: https://www.eiopa.europa.eu/tools-and-data/insurance-statistics_en#Assetexposures
V.D. Bazylevych, V.M. Sheludko, N.V. Kovtun (2011) Tsinni papery. [Securities]. Pidruchnyk [a manual]. 1094 p. (in Ukrainian)
Achleitner, P. M., Biebel, J. H., & Wichels, D. (2002). Does WTC matter for the investment policy of p/c insurance companies? Geneva Papers on Risk and Insurance - Issues and Practice, 27(2), 275–282. URL: https://link.springer.com/content/pdf/10.1111%2F1468-0440.00169.pdf
Antolin, Pablo & Schich, Sebastian & Yermo, Juan. (2011). The Economic Impact of Protracted Low Interest Rates on Pension Funds and Insurance Companies. OECD Journal: Financial Market Trends. 2011. 15-15. https://www.oecd.org/finance/financial-markets/48537395.pdf
Carlos Cantú & Paolo Cavallino & Fiorella De Fiore & James Yetman, 2021. "A global database on central banks' monetary responses to Covid-19" BIS Working Papers 934, Bank for International Settlements. URL: https://www.bis.org/publ/work934.htm
Düll, Robert and Koenig, Felix and Ohls, Jana, On the Exposure of Insurance Companies to Sovereign Risk – Portfolio Investments and Market Forces (October 16, 2015). URL: SSRN: https://ssrn.com/abstract=2681046
Fisher, L., & Weil, R. L. (1971). Coping with the Risk of Interest-Rate Fluctuations: Returns to Bondholders from Naïve and Optimal Strategies. The Journal of Business, 44(4), 408–431. http://www.jstor.org/stable/2352056
Foley-Fisher, Nathan C., Borghan Narajabad and Stephane H. Verani (2015). “Self-fulfilling Runs: Evidence from the U.S. Life Insurance Industry,” Finance and Economics Discussion Series 2015-032. Washington: Board of Governors of the Federal Reserve System. URL: https://www.federalreserve.gov/econresdata/feds/2015/files/2015032pap.pdf
Fong, H. G., & Vasicek, O. A. (1984). A Risk Minimizing Strategy for Portfolio Immunization. The Journal of Finance, 39 (5), 1541–1546. URL: https://doi.org/10.2307/2327743
Fringuellotti, Fulvia and Santos, João A. C., Insurance Companies and the Growth of Corporate Loans' Securitization (August 2021). FRB of New York Staff Report No. 975. URL: https://ssrn.com/abstract=3899341
Gründl, H., M. Dong and J. Gal (2016), "The evolution of insurer portfolio investment strategies for long-term investing", OECD Journal: Financial Market Trends, vol. 2016/2, https://doi.org/10.1787/fmt-2016-5jln3rh7qf46.
Kraeussl, Roman and Lehnert, Thorsten and Rinne, Kalle, The Search for Yield: Implications to Alternative Investments (November 2, 2017). Journal of Empirical Finance, Vol. 44, 2017, Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=3066673
Markowitz, H. (1952). Portfolio Selection. The Journal of Finance, 7(1), 77–91. URL:https://www.math.hkust.edu.hk/~maykwok/courses/ma362/07F/markowitz_JF.pdf
Martin L. Leibowitz & Roy D. Henriksson (1988) Portfolio Optimization Within a Surplus Framework, Financial Analysts Journal, 44:2, 43-51. URL: https://ru.booksc.me/book/79905332/87eb4e
Shi-jie Jiang, Feiyun Xiang & Ning Zhang (2019) Asymmetric adjustment of insurance profits: evidence from the U.S. non-life insurance markets, Economic Research Ekonomska Istraživanja, 32:1, 2780-2797. URL: https://www.tandfonline.com/doi/full/10.1080/1331677X.2019.1653211
