КРИПТОАКТИВИ У СХІДНІЙ ЄВРОПІ МІЖ ДЕТІНІЗАЦІЄЮ, ІННОВАЦІЯМИ ТА РЕГУЛЯТОРНОЮ ІМПЛЕМЕНТАЦІЄЮ MICA
Анотація
У статті досліджено вплив імплементації Регламенту ЄС (MiCA) на ринки криптоактивів Східної Європи з фокусом на Литву, Польщу та Україну. Обґрунтовано, що в умовах інфляційного тиску, макроекономічної нестабільності та воєнних шоків віртуальні активи виконують не лише інноваційну, а й стабілізаційну функцію, забезпечуючи збереження вартості, транскордонні перекази й фінансову мобільність. Розглянуто питання узгодження процесів легалізації, технологічного розвитку, фінансового моніторингу. На основі порівняльного та інституційного аналізу показано, що нові регуляторні вимоги одночасно посилюють формалізацію ринку, підвищують рівень прозорості та захисту споживачів, але й збільшують комплаєнс-витрати та бар’єри входу для малих провайдерів. Аналіз практики ЄС показав, що жорстка модель звужує ринок, а модель відтермінування формує дисбаланси. Запропоновано гнучку модель імплементації для України засновану на пропорційності, поступовості та передбачуваності регуляторних вимог.
Посилання
Lytvynenko Y., Biloshapka V. Regulation experience in the cryptocurrency market with a view to improving financial security. STREDOEVROPSKY VESTNiK PRO VEDU А VYZKUM. 2026. URL: https://doi.org/10.65237/2336-3630-2026-1(1)-6 (дата звернення: 14.04.2026).
European Commission. A Digital Finance Strategy for the EU [Електронний ресурс]. 2020. URL: https://eur-lex.europa.eu/legal-content/EN/TXT/?uri=CELEX:52020DC0591 (дата звернення: 10.04.2026).
Ferreira A., Sandner P., Dünser T. Cryptocurrencies, DLT and crypto assets – the road to regulatory recognition in Europe. SSRN electronic journal. 2021. URL: https://doi.org/10.2139/ssrn.3891401 (дата звернення: 14.04.2026).
Jiang S., Li X., Wang S. Exploring evolution trends in cryptocurrency study: From underlying technology to economic applications. Finance Research Letters. 2021. Vol. 43. Article 101532. DOI: 10.1016/j.frl.2020.101532.
Papadimitriou T., Gogas P., Gkatzoglou F. The evolution of the cryptocurrencies market: a complex networks approach. Journal of computational and applied mathematics. 2020. Т. 376. С. 112831. URL: https://doi.org/10.1016/j.cam.2020.112831 (дата звернення: 14.04.2026).
Cuomo S., Sica F., Toraldo G. Greeks computation in the option pricing problem by means of RBF-PU methods. Journal of computational and applied mathematics. 2020. Т. 376. С. 112882. URL: https://doi.org/10.1016/j.cam.2020.112882 (дата звернення: 14.04.2026).
Conlon T., Corbet S., Oxley L. The influence of European MiCa regulation on cryptocurrencies. Global finance journal. 2024. С. 101040. URL: https://doi.org/10.1016/j.gfj.2024.101040 (дата звернення: 14.04.2026).
Harmonising cryptocurrency regulation in Europe: opportunities for preventing illicit transactions / V. Benson та ін. European journal of law and economics. 2024. URL: https://doi.org/10.1007/s10657-024-09797-w (дата звернення: 14.04.2026).
The Markets in Crypto-Assets regulation (MiCA) and the EU digital finance strategy / D. A. Zetzsche та ін. Capital markets law journal. 2021. Т. 16, № 2. С. 203–225. URL: https://doi.org/10.1093/cmlj/kmab005 (дата звернення: 14.04.2026).
Annunziata F. An overview of the markets in crypto-assets regulation (micar). SSRN electronic journal. 2023. URL: https://doi.org/10.2139/ssrn.4660379 (дата звернення: 14.04.2026).
Мухін В. А. Перспективи та виклики впровадження регулювання ринків криптоактивів (MiCA) в Україні. Право та інновації. 2025. № 1 (49). С. 118–123. DOI: 10.37772/2518-1718-2025-1(49)-15.
Vysochyn Y. Regulation of cryptocurrency use in Ukraine and worldwide. Economics. Finances. Law. 2025. Т. 6/2025, № -. С. 26–29. URL: https://doi.org/10.37634/efp.2025.6.5 (дата звернення: 14.04.2026).
Нанавов А. С., Близнюк М. О. Cryptocurrency regulation in the eu and ukraine: a comparative analysis of approaches and their impact on economic stability. Scientific bulletin of kherson state university. series economic sciences. 2025. № 55. С. 44–51. URL: https://doi.org/10.32999/ksu2307-8030/2025-55-7 (дата звернення: 14.04.2026).
Tsvyetkov A. Legal regulation of cryptocurrencies in Europe: challenges of harmonisation and development prospects. Scientific journal of the national academy of internal affairs. 2024. Т. 29, № 4. С. 47–60. URL: https://doi.org/10.56215/naia-herald/4.2024.47 (дата звернення: 14.04.2026).
Chainalysis. The 2025 Global Crypto Adoption Index [Електронний ресурс]. 2025. URL: https://www.chainalysis.com/blog/2025-global-crypto-adoption-index/ (дата звернення: 10.04.2026).
Chainalysis. The 2023 Global Crypto Adoption Index [Електронний ресурс]. 2023. URL: https://www.chainalysis.com/blog/2023-global-crypto-adoption-index/ (дата звернення: 10.04.2026).
Chainalysis. The 2024 Global Crypto Adoption Index [Електронний ресурс]. 2024. URL: https://www.chainalysis.com/blog/2024-global-crypto-adoption-index/ (дата звернення: 10.04.2026).
Проект Закону про внесення змін до Податкового кодексу України та деяких інших законодавчих актів України щодо врегулювання обороту віртуальних активів в Україні : законопроєкт № 10225-д від 24.04.2025 р. / Верховна Рада України [Електронний ресурс]. URL: https://itd.rada.gov.ua/billinfo/Bills/Card/56271 (дата звернення: 10.04.2026).
Кущ О. Регулювання криптовалют в Україні: корупція, тіньова економіка та 50 млрд дол. США поза оподаткуванням [Електронний ресурс] / ZN.UA. 13 жовтня 2025 р. URL: https://zn.ua/eng/regulating-crypto-in-ukraine-corruption-the-shadow-economy-and-50-billion-untaxed.html (дата звернення: 10.04.2026).
Fees / Solana Documentation [Електронний ресурс]. URL: https://solana.com/docs/core/fees (дата звернення: 06.04.2026).
ESMA. List of grandfathering periods decided by Member States under Article 143(3) of Regulation (EU) 2023/1114 (MiCA) [Електронний ресурс]. URL: https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/2024-12/List_of_MiCA_grandfathering_periods_art._143_3.pdf (дата звернення: 10.04.2026).
FATF. Targeted update on implementation of the FATF standards on virtual assets and virtual asset service providers: targeted report on stablecoins and unhosted wallets [Електронний ресурс]. 2026. URL: https://www.fatf-gafi.org/content/dam/fatf-gafi/publications/targeted-report-on-stablecoins-and-unhosted-wallets.pdf.coredownload.inline.pdf (дата звернення: 10.04.2026).
Bank of Lithuania, Ministry of Finance and FCIS. Lithuanian authorities: requirements for crypto-asset companies must be tightened immediately [Електронний ресурс]. URL: https://www.lb.lt/en/news/lithuanian-authorities-requirements-for-crypto-asset-companies-must-be-tightened-immediately (дата звернення: 10.04.2026).
Woźniak Legal. Poland’s MiCA deadline looms: no CASP law, no licenses after 1 July 2026 [Електронний ресурс]. URL: https://wozniaklegal.com/en/news-and-insight/500/polands-mica-deadline-looms-no-casp-law-no-licenses-after-1-july-2026.html (дата звернення: 10.04.2026).
Про віртуальні активи : Закон України від 17.02.2022 № 2074-IX : станом на 15 листоп. 2024 р. URL: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/2074-20#Text (дата звернення: 13.04.2026).
Литвиненко І. Оподаткування криптовалют: реалії та перспективи. Фінансові інструменти та стратегії післявоєнного відродження України : збірник наукових матеріалів Міжнародної науково-практичної конференції (Київ, 15 трав. 2025 р.). Київ : КНЕУ, 2025. С. 83–85.
Комісія інтерчейндж та плата за еквайринг у 2 кв. 2025 року / Національний банк України [Електронний ресурс]. 03.09.2025. URL: https://bank.gov.ua/ua/news/all/komisiya-intercheyndj-ta-plata-za-ekvayring-u-2-kv-2025-roku (дата звернення: 05.04.2026).
Комісія інтерчейндж та плата за еквайринг у 4 кв. 2024 року / Національний банк України [Електронний ресурс]. 20.02.2025. URL: https://bank.gov.ua/ua/news/all/komisiya-intercheyndj-ta-plata-za-ekvayring-u-4-kv-2024-roku (дата звернення: 10.03.2026).
Lytvynenko, Y., & Biloshapka, V. (2026). Regulation experience in the cryptocur Lytvynenko Y., Biloshapka V. (2026) Regulation experience in the cryptocurrency market with a view to improving financial security. Středoevropský věstník pro vědu a výzkum, vol. 1(1), pp. 6. Available at: https://doi.org/10.65237/2336-3630-2026-1(1)-6
European Commission (2020) A digital finance strategy for the EU. Available at: https://eur-lex.europa.eu/legal-content/EN/TXT/?uri=CELEX:52020DC0591
Ferreira A., Sandner P., Dünser T. (2021) Cryptocurrencies, DLT and crypto assets – the road to regulatory recognition in Europe. SSRN Electronic Journal. Available at: https://doi.org/10.2139/ssrn.3891401
Jiang S., Li X., Wang S. (2021) Exploring evolution trends in cryptocurrency study: From underlying technology to economic applications. Finance Research Letters, vol. 43, Article 101532. Available at: https://doi.org/10.1016/j.frl.2020.101532
Papadimitriou T., Gogas P., Gkatzoglou F. (2020) The evolution of the cryptocurrencies market: A complex networks approach. Journal of Computational and Applied Mathematics, vol. 376, pp. 112831. Available at: https://doi.org/10.1016/j.cam.2020.112831
Cuomo S., Sica F., Toraldo G. (2020) Greeks computation in the option pricing problem by means of RBF-PU methods. Journal of Computational and Applied Mathematics, vol. 376, pp. 112882. Available at: https://doi.org/10.1016/j.cam.2020.112882
Conlon T., Corbet S., Oxley L. (2024) The influence of European MiCA regulation on cryptocurrencies. Global Finance Journal, pp. 101040. Available at: https://doi.org/10.1016/j.gfj.2024.101040
Benson V. et al. (2024) Harmonising cryptocurrency regulation in Europe: Opportunities for preventing illicit transactions. European Journal of Law and Economics. Available at: https://doi.org/10.1007/s10657-024-09797-w
Zetzsche D. A. et al. (2021) The Markets in Crypto-Assets regulation (MiCA) and the EU digital finance strategy. Capital Markets Law Journal, vol. 16(2), pp. 203-225. Available at: https://doi.org/10.1093/cmlj/kmab005
Annunziata F. (2023) An overview of the Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCAR). SSRN Electronic Journal. Available at: https://doi.org/10.2139/ssrn.4660379
Mukhin V. A. (2025) Perspektyvy ta vyklyky vprovadzhennia rehuliuvannia rynkiv kryptoaktyviv (MiCA) v Ukraini [Perspectives and challenges of implementing the regulation of crypto-assets markets (MiCA) in Ukraine]. Pravo ta innovatsii – Law and Innovations, vol. (1), pp. 118-123. Available at: https://doi.org/10.37772/2518-1718-2025-1(49)-15
Vysochyn Y. (2025) Rehuliuvannia vykorystannia kryptovaliut v Ukraini ta sviti [Regulation of cryptocurrency use in Ukraine and worldwide]. Ekonomika. Finansy. Pravo – Economics. Finances. Law, vol. 6, pp. 26-29. Available at: https://doi.org/10.37634/efp.2025.6.5
Nanavov A. S., Blyzniuk M. O. (2025) Cryptocurrency regulation in the EU and Ukraine: A comparative analysis of approaches and their impact on economic stability. Naukovyi visnyk Khersonskoho derzhavnoho universytetu. Seriia Ekonomichni nauky – Scientific Bulletin of Kherson State University. Series Economic Sciences, vol. (55), pp. 44-51. Available at: https://doi.org/10.32999/ksu2307-8030/2025-55-7
Tsvyetkov A. (2024) Pravove rehuliuvannia kryptovaliut u Yevropi: vyklyky harmonizatsii ta perspektyvy rozvytku [Legal regulation of cryptocurrencies in Europe: Challenges of harmonisation and development prospects]. Naukovyi chasopys Natsionalnoi akademii vnutrishnikh sprav – Scientific Journal of the National Academy of Internal Affairs, vol. 29(4), pp. 47-60. Available at: https://doi.org/10.56215/naia-herald/4.2024.47
Chainalysis (2025) The 2025 global crypto adoption index. Available at: https://www.chainalysis.com/blog/2025-global-crypto-adoption-index/ (accessed April 10, 2026)
Chainalysis (2023) The 2023 global crypto adoption index. Available at: https://www.chainalysis.com/blog/2023-global-crypto-adoption-index/ (accessed April 10, 2026)
Chainalysis (2024) The 2024 global crypto adoption index. Available at: https://www.chainalysis.com/blog/2024-global-crypto-adoption-index/ (accessed April 10, 2026)
Verkhovna Rada of Ukraine (2025) Proiekt Zakonu pro vnesennia zmin do Podatkovoho kodeksu Ukrainy ta deiakykh inshykh zakonodavchykh aktiv Ukrainy shchodo vrehuliuvannia oborotu virtualnykh aktyviv v Ukraini (zakonoproiekt No. 10225-d) [Draft Law on amendments to the Tax Code of Ukraine and certain other legislative acts of Ukraine regarding the regulation of the turnover of virtual assets in Ukraine (Draft Law No. 10225-d)]. Available at: https://itd.rada.gov.ua/billinfo/Bills/Card/56271 (accessed April 10, 2026)
Kushch O. (2025) Rehuliuvannia kryptovaliut v Ukraini: koruptsiia, tinova ekonomika ta $50 mlrd dol. SSHA poza opodatkuvanniam [Regulating cryptocurrencies in Ukraine: Corruption, shadow economy and $50 billion untaxed]. ZN.UA. Available at: https://zn.ua/eng/regulating-crypto-in-ukraine-corruption-the-shadow-economy-and-50-billion-untaxed.html (accessed April 10, 2026)
Solana (n.d.) Fees. Solana Documentation. Available at: https://solana.com/docs/core/fees (accessed April 6, 2026)
European Securities and Markets Authority [ESMA] (2024) List of grandfathering periods decided by Member States under Article 143(3) of Regulation (EU) 2023/1114 (MiCA). Available at: https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/2024-12/List_of_MiCA_grandfathering_periods_art._143_3.pdf (accessed April 10, 2026)
Financial Action Task Force [FATF] (2026) Targeted update on implementation of the FATF standards on virtual assets and virtual asset service providers: Targeted report on stablecoins and unhosted wallets. Available at: https://www.fatf-gafi.org/content/dam/fatf-gafi/publications/targeted-report-on-stablecoins-and-unhosted-wallets.pdf.coredownload.inline.pdf (accessed April 10, 2026)
Bank of Lithuania, Ministry of Finance, Financial Crime Investigation Service [FCIS] (n.d.) Lithuanian authorities: Requirements for crypto-asset companies must be tightened immediately. Available at: https://www.lb.lt/en/news/lithuanian-authorities-requirements-for-crypto-asset-companies-must-be-tightened-immediately (accessed April 10, 2026)
Woźniak Legal (n.d.) Poland’s MiCA deadline looms: No CASP law, no licenses after 1 July 2026. Available at: https://wozniaklegal.com/en/news-and-insight/500/polands-mica-deadline-looms-no-casp-law-no-licenses-after-1-july-2026.html (accessed April 10, 2026)
Verkhovna Rada of Ukraine (2022) Zakon Ukrainy No. 2074-IX. Pro virtualni aktyvy (stanom na 15 lystop. 2024 r.) [Law of Ukraine No. 2074-IX. On virtual assets (as amended up to November 15, 2024)]. Available at: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/2074-20#Text (accessed April 13, 2026)
Lytvynenko I. (2025) Opodatkuvannia kryptovaliut: realii ta perspektyvy [Taxation of cryptocurrencies: Realities and prospects]. In Finansovi instrumenty ta stratehii pisliavoiennoho vidrodzhennia Ukrainy: zbirnyk naukovykh materialiv Mizhnarodnoi naukovo-praktychnoi konferentsii [Financial instruments and strategies of post-war recovery of Ukraine: Collection of scientific materials of the International scientific and practical conference]. Kyiv: KNEU, pp. 83-85. (in Ukrainian)
National Bank of Ukraine (2025) Komisiia intercheindzh ta plata za ekvairyng u 2 kv. 2025 roku [Interchange fee and acquiring fee in Q2 2025]. Available at: https://bank.gov.ua/ua/news/all/komisiya-intercheyndj-ta-plata-za-ekvayring-u-2-kv-2025-roku (accessed April 5, 2026)
National Bank of Ukraine (2025) Komisiia intercheindzh ta plata za ekvairyng u 4 kv. 2024 roku [Interchange fee and acquiring fee in Q4 2024]. Available at: https://bank.gov.ua/ua/news/all/komisiya-intercheyndj-ta-plata-za-ekvayring-u-4-kv-2024-roku (accessed March 10, 2026)
Авторське право (c) 2026 Ірина Краснова, Олексій Литвиненко, Ілля Литвиненко
Ця робота ліцензується відповідно до Creative Commons Attribution 4.0 International License.
