FINANCIAL SUSTAINABILITY OF UKRAINE IN WARTIME: REALITIES AND PROSPECTS
Abstract
The article is devoted to the analysis of the level of financial sustainability of Ukraine, taking into account the forecasts of international analytical agencies.It was found that despite the active containment of inflation, the level of purchasing power of the population has significantly decreased: in 2023, food costs and mandatory payments on average were about 66% of the Ukrainians’ budget, which is 2.5 times higher than the global average. At the same time, the country's real GDP did not reach the level of 2021. The article examines forecasts of Ukraine's GDP growth in 2024 based on data from national authorities and international analytical agencies. It is determined that during the first half of this year, the budget plan for revenues was done by more than 50%, mainly due to tax revenues. Power outage and small business interruptions as a result, likely will not increase tax revenues in the second half of the year. Ukraine continues to increase its budget deficit. In 2023, the deficit reached a record high both in monetary terms and as a percentage of GDP, reaching 20.4%. Accordingly, the amount of public debt, including external debt, is also growing. In 2023, it exceeded 84% of GDP, and Forbes Ukraine analysts predict that in 2026 it will exceed 100% of GDP. Oxford Economics analysts predict the price of dollar will increase for 1.3 UAH by 2027. Taking into account that most of the debt is denominated in foreign currency, the National Bank of Ukraine should take steps to prevent the devaluation of the national currency that is currently taking place. An important aspect of ensuring the financial stability of the state is its population as owners of small and medium-sized businesses, a source of labor, and consumers of goods and services. Before the war started, the number of births did not ensure the natural reproduction of the population. After the start of a full-scale war, the number of population declined due to military operations and migration processes. A lot of peole are not going to come back to the country. It is threatened not only the level of financial stability but also the possibility of population reproduction in the post-war period.
References
Marwan Izzeldin, Yaz Gülnur Muradoğlu, Vasileios Pappas, Athina Petropoulou & Sheeja Sivaprasad. The impact of the Russian-Ukrainian war on global financial markets. International Review of Financial Analysis. Vol. 87, 2023. URL : http://surl.li/nvxwrv (дата звернення: 15.09.2024).
Інноваційні інвестиції для відновлення економіки України. ПРООН. Програма розвитку Організації Об’єднаних Націй UkraineInvest. 2023. 66 с. URL : http://surl.li/gkaqhs (дата звернення: 15.09.2024).
Romina Bandura, Ilya Timtchenko, and Austin Hardman. Supporting Ukraine's Private Sector during Wartime. Center for Strategic and International Studies. 2024. URL : http://surl.li/ixxbpp (дата звернення: 15.09.2024).
Садура О. Б., Підгаи на А. А. Фінансова стійкість банківської системи України в умовах війни. Український журнал прикладної економіки та техніки. 2023. Том 8. № 4. С. 24 – 29. DOI: https://doi.org/10.36887/2415-8453-2023-4-3.
Татарин Н., Чорний Р. Фінансова система України під час війни. Галицький економічний вісник. 2022. № 5/6. С. 75-83. URL : https://galicianvisnyk.tntu.edu.ua/pdf/78-79/1111.pdf (дата звернення: 15.09.2024).
Огляд інструментів підтримки фінансової стійкості в умовах воєнного стану в Україні (грудень 2023 р. - січень 2024 р.). Національний інститут стратегічних досліджень. 2024. URL: http://surl.li/yidvpy (дата звернення: 15.09.2024).
Возняк Г., Дмитрик О. Фінансова стабільність та напрями її зміцнення: кейс для України в умовах війни. Світ фінансів. 2022. № 2(71). С. 70-80. URL : http://sf.wunu.edu.ua/index.php/sf/article/view/1513 (дата звернення: 15.09.2024).
Денисенко Н. Фінансова стабільність в умовах війни та повоєнне відновлення економіки україни. Collection of Scientific Papers «SCIENTIA», Amsterdam, Netherlands. 2023. С. 17–20. URL : http://surl.li/qapbwg (дата звернення: 15.09.2024).
Дмитренко, Е. С. (2023). Фінансова система України у воєнний та повоєнний періоди: правовий та безпековий вимір. Київський часопис права, 2023. № 2, 143-148. https://doi.org/10.32782/klj/2023.2.19 (дата звернення: 15.09.2024).
Сергій Марченко на Конференції «Перспективи економіки та фінансів»: Україна зберегла фінансову стабільність і продовжує демонструвати стійкість. Урядовий портал. 2024. URL : http://surl.li/hhfuut (дата звернення: 15.09.2024).
Продукти і комуналка перевищують 50% бюджету. Як змінилися споживчі звички українців у 2023 році. Дев'ять висновків і чотири графіки з великого дослідження Deloitte. Forbes Ukraine. 2024. URL : http://surl.li/upzddv (дата звернення: 15.09.2024).
Блінов О. Проблема-2025: макроекономіка війни. Конференція Forbes. Гроші для перемоги. 30.05.2024. URL : https://forbes.ua/events/groshi-na-peremogu (дата звернення: 15.09.2024).
Ukraine: Fourth Review of the Extended Arrangement under the Extended Fund Facility. International Monetary Fund. 28 June 2024. URL : http://surl.li/xrdxfm (дата звернення: 15.09.2024).
Прогноз економічного і соціального розвитку України на 2025-2027 роки. Міністерство економіки України. 2024. URL : http://surl.li/pmgvqv (дата звернення: 15.09.2024).
Рішення Правління Національного банку України від 25 липня 2024 року №271-рш "Про схвалення Інфляційного звіту". Національний банк України. URL : https://bank.gov.ua/admin_uploads/article/IR_2024-Q3.pdf (дата звернення: 15.09.2024).
Country Economic Forecast | Ukraine. Oxford Economics. July 2024. URL : https://www.oxfordeconomics.com/ (дата звернення: 15.09.2024).
S&P знизило рейтинг України в інвалюті до "CC" із негативним прогнозом через очікувану реструктуризацію боргу. Interfax-Україна. 2024. URL : http://surl.li/xkevvu (дата звернення: 15.09.2024).
Рік підготовки до справжніх викликів. Чого очікують НБУ, Мінфін і Мінекономіки у 2024-му (плюс макропрогноз). Forbes Ukraine. 2023. URL : http://surl.li/rdwmig (дата звернення: 15.09.2024).
ICU погіршив прогноз зростання ВВП України у 2024 р. до 4,1% за покращення прогнозу інфляції до 6,4%. Interfax-Україна. 2024. URL : http://surl.li/jsaaap (дата звернення: 15.09.2024).
Fitch покращило прогноз зростання ВВП України цього року. Мінфін. 2024. URL : http://surl.li/euetsu (дата звернення: 15.09.2024).
Виконання державного бюджету України. Мінфін. 2024. URL : http://surl.li/mzzavs (дата звернення: 15.09.2024).
Доходи зведеного бюджету. Державний веб-портал бюджету для громадян. 2024. URL : https://openbudget.gov.ua/ (дата звернення: 15.09.2024).
Державний борг України. Мінфін. 2024. URL : https://index.minfin.com.ua/ua/finance/debtgov/ (дата звернення: 15.09.2024).
Динаміка зовнішнього державного боргу і золотовалютних резервів (ЗВР) України. Мінфін. 2024. URL : https://goo.su/W99a (дата звернення: 15.09.2024).
Україні потрібно буде залучати мінімум 300 000 мігрантів щороку. Forbes Ukraine. 2023. URL : http://surl.li/ptaijy (дата звернення: 15.09.2024).
4.3 million people under temporary protection. Eurostat. 2024. URL : https://ec.europa.eu/eurostat/web/products-eurostat-news/w/ddn-20240709-1 (дата звернення: 15.09.2024).
Вплив війни на демографічну ситуацію в Україні. Kyiv Post. 2023. URL : https://www.kyivpost.com/uk/post/17988 (дата звернення: 15.09.2024).
Marwan Izzeldin, Yaz Gülnur Muradoğlu, Vasileios Pappas, Athina Petropoulou & Sheeja Sivaprasad. The impact of the Russian-Ukrainian war on global financial markets. International Review of Financial Analysis. Vol. 87, 2023. Available at: http://surl.li/nvxwrv (accessed August 15, 2023).
Innovatsiini investytsii dlia vidnovlennia ekonomiky Ukrainy [Innovative investments for economic recovery in Ukraine]. PROON. Prohrama rozvytku Orhanizatsii Obiednanykh Natsii UkraineInvest – UNDP. United Nations Development Program UkraineInvest. 2023. 66 с. Available at: http://surl.li/gkaqhs (accessed August 15, 2023).
Romina Bandura, Ilya Timtchenko, and Austin Hardman. Supporting Ukraine's Private Sector during Wartime. Center for Strategic and International Studies. 2024. URL : http://surl.li/ixxbpp (accessed August 15, 2023).
Sadura O. B., Pidhay na A. A. Finansova stiikist bankivskoi systemy Ukrainy v umovakh viiny [Financial stability of the banking system of Ukraine in the conditions of war]. Ukrainskyi zhurnal prykladnoi ekonomiky ta tekhniky - Ukrainian Journal of Applied Economics and Technology. 2023. Vol 8. № 4. pp. 24 – 29. DOI: https://doi.org/10.36887/2415-8453-2023-4-3.
Tataryn N., Chornyi R. Finansova systema Ukrainy pid chas viiny [Financial system of Ukraine during the war]. Halytskyi ekonomichnyi visnyk - Galician Economic Bulletin. 2022. № 5/6. pp. 75-83. Available at: https://galicianvisnyk.tntu.edu.ua/pdf/78-79/1111.pdf (accessed August 15, 2023).
Ohliad instrumentiv pidtrymky finansovoi stiikosti v umovakh voiennoho stanu v Ukraini (hruden 2023 r. - sichen 2024 r.) [Review of tools to support financial stability under martial law in Ukraine (December 2023 - January 2024)]. Natsionalnyi instytut stratehichnykh doslidzhen - National Institute for Strategic Studies. 2024. Available at: http://surl.li/yidvpy (accessed August 15, 2023).
Vozniak H., Dmytryk O. Finansova stabilnist ta napriamy yii zmitsnennia: keis dlia Ukrainy v umovakh viiny [Financial stability and directions of its strengthening: a case for Ukraine in the conditions of war]. Svit finansiv - World of Finance. 2022. № 2(71). рр. 70-80. Available at: http://sf.wunu.edu.ua/index.php/sf/article/view/1513 (accessed August 15, 2023).
Denysenko N. Finansova stabilnist v umovakh viiny ta povoienne vidnovlennia ekonomiky ukrainy [Financial Stability in War and Postwar Economic Recovery of Ukraine]. Collection of Scientific Papers «SCIENTIA», Amsterdam, Netherlands - Collection of Scientific Papers “SCIENTIA”, Amsterdam, Netherlands. 2023. pp. 17-20. Available at: http://surl.li/qapbwg (accessed August 15, 2023).
Dmytrenko, E. S. Finansova systema Ukrainy u voiennyi ta povoiennyi periody: pravovyi ta bezpekovyi vymir [The financial system of Ukraine in the war and post-war periods: legal and security dimension]. Kyivskyi chasopys prava - Kyiv Journal of Law. 2023. Vol. 2. pp. 143-148. https://doi.org/10.32782/klj/2023.2.19 (accessed August 15, 2023).
Serhii Marchenko na Konferentsii «Perspektyvy ekonomiky ta finansiv»: Ukraina zberehla finansovu stabilnist i prodovzhuie demonstruvaty stiikist [Ukraine has maintained financial stability and continues to demonstrate resilience]. Uriadovyi portal - Government portal. 2024. Available at: http://surl.li/hhfuut (accessed August 15, 2023).
Produkty i komunalka perevyshchuiut 50% biudzhetu. Yak zminylysia spozhyvchi zvychky ukraintsiv u 2023 rotsi. Deviat vysnovkiv i chotyry hrafiky z velykoho doslidzhennia Deloitte [Foods and utilities exceed 50% of the budget. How Ukrainian consumer habits have changed in 2023. Nine conclusions and four graphs from a large Deloitte research]. Forbes Ukraine - Forbes Ukraine. 2024. Available at: http://surl.li/upzddv (accessed August 15, 2023).
Blinov O. (2024). Problema-2025: makroekonomika viiny [Problem-2025: macroeconomics of war]. Konferentsiia Forbes. Hroshi dlia peremohy (30.05.2024). Available at: https://forbes.ua/events/groshi-na-peremogu (accessed August 15, 2023).
Ukraine: Fourth Review of the Extended Arrangement under the Extended Fund Facility. International Monetary Fund. 28 June 2024. Available at: http://surl.li/xrdxfm (accessed August 15, 2023).
Prohnoz ekonomichnoho i sotsialnoho rozvytku Ukrainy na 2025-2027 roky [Forecast of economic and social development of Ukraine for 2025-2027]. Ministerstvo ekonomiky Ukrainy - Ministry of Economy of Ukraine. 2024. Available at: : http://surl.li/pmgvqv (accessed August 15, 2023).
Rishennia Pravlinnia Natsionalnoho banku Ukrainy vid 25 lypnia 2024 roku №271-rsh ‘Pro skhvalennia Infliatsiinoho zvitu’ [Decision of the Board of the National Bank of Ukraine dated July 25, 2024 №271-rsh “On Approval of the Inflation Report”]. Natsionalnyi bank Ukrainy - National Bank of Ukraine. Available at: https://bank.gov.ua/admin_uploads/article/IR_2024-Q3.pdf (accessed August 15, 2023).
Country Economic Forecast | Ukraine. Oxford Economics. July 2024. URL : https://www.oxfordeconomics.com/ (accessed August 15, 2023).
S&P znyzylo reitynh Ukrainy v invaliuti do "CC" iz nehatyvnym prohnozom cherez ochikuvanu restrukturyzatsiiu borhu [S&P downgrades Ukraine's foreign currency rating to 'CC' with a negative outlook due to the expected debt restructuring]. Interfax-Ukraina - Interfax-Ukraine. 2024. Available at: http://surl.li/xkevvu (accessed August 15, 2023).
Rik pidhotovky do spravzhnikh vyklykiv. Choho ochikuiut NBU, Minfin i Minekonomiky u 2024-mu (plius makroprohnoz) [A year of preparation for real challenges. What the NBU, the Ministry of Finance and the Ministry of Economy expect in 2024 (plus macroeconomic forecast)]. Forbes Ukraine - Forbes Ukraine. 2023. Available at: http://surl.li/rdwmig (accessed August 15, 2023).
ICU pohirshyv prohnoz zrostannia VVP Ukrainy u 2024 r. do 4,1% za pokrashchennia prohnozu infliatsii do 6,4% [ICU has downgraded Ukraine's GDP growth forecast for 2024 to 4.1%, while improving the inflation forecast to 6.4%]. Interfax-Ukraina - Interfax-Ukraine. 2024. Available at: http://surl.li/jsaaap (accessed August 15, 2023).
Fitch pokrashchylo prohnoz zrostannia VVP Ukrainy tsoho roku [Fitch upgrades Ukraine's GDP growth forecast for this year]. Minfin – Minfin. 2024. Available at: http://surl.li/euetsu (accessed August 15, 2023).
Vykonannia derzhavnoho biudzhetu Ukrainy [State budget fulfillment of Ukraine]. Minfin – Minfin. 2024. Available at: http://surl.li/mzzavs (accessed August 15, 2023).
Dokhody zvedenoho biudzhetu [Consolidated budget revenues]. Derzhavnyi veb-portal biudzhetu dlia hromadian - State web portal of the budget for citizens. 2024. Available at: https://openbudget.gov.ua/ (accessed August 15, 2023).
Derzhavnyi borh Ukrainy [Public debt of Ukraine]. Minfin – Minfin. 2024. Available at: https://index.minfin.com.ua/ua/finance/debtgov/.
Dynamika zovnishnoho derzhavnoho borhu i zolotovaliutnykh rezerviv (ZVR) Ukrainy [Dynamics of external public debt and foreign exchange reserves of Ukraine]. Minfin – Minfin. 2024. Available at: https://goo.su/W99a (accessed August 15, 2023).
Ukraini potribno bude zaluchaty minimum 300 000 mihrantiv shchoroku [Ukraine will need to attract at least 300,000 migrants annually]. Forbes Ukraine - Forbes Ukraine. 2023. Available at: http://surl.li/ptaijy (accessed August 15, 2023).
4.3 million people under temporary protection. Eurostat. 2024. URL : https://ec.europa.eu/eurostat/web/products-eurostat-news/w/ddn-20240709-1 (accessed August 15, 2023).
Vplyv viiny na demohrafichnu sytuatsiiu v Ukraini [The impact of war on the demographic situation in Ukraine]. Kyiv Post - Kyiv Post. 2023. Available at: URL : https://www.kyivpost.com/uk/post/17988 (accessed August 15, 2023).
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.
