РОЛЬ БАНКІВСЬКОЇ СИСТЕМИ У ФІНАНСУВАННІ ДЕРЖАВНОГО БЮДЖЕТУ В УМОВАХ ВОЄННОЇ ЕКОНОМІКИ: АНАЛІТИКА ТА ТЕНДЕНЦІЇ
Анотація
У статті розглянуто роль банківської системи у фінансуванні Державного бюджету України в умовах воєнної економіки. Встановлено, що банки виступають ключовими інвесторами в державні боргові інструменти та забезпечують значну частку фінансування внутрішнього державного боргу через внутрішній ринок державних облігацій. Проаналізовано вплив процентної політики НБУ на дохідність державних облігацій та вартість державних запозичень. Встановлено, що підвищення облікової ставки сприяло макрофінансовій стабілізації, але водночас призвело до зростання витрат на обслуговування державного боргу. На основі аналізу взаємозв’язку між обліковою ставкою НБУ та дохідністю ОВДП розроблено прогноз динаміки дохідності облігацій на 2026-2028 роки. Обґрунтовано, що поступове зниження процентних ставок може позитивно вплинути на ефективність управління державним боргом та стабільність фінансової системи України.
Посилання
Коваленко В., Слатвінська М., Шелудько С., Безкровний О., Черкашина К. Монетарно-фіскальна координація в Україні та її вплив на економічне зростання в умовах воєнного стану. Financial and Credit Activity Problems of Theory and Practice. 2024. № 2(55). С. 9–19. DOI: https://doi.org/10.55643/fcaptp.2.55.2024.4352
Козюк В.В. Макрофінансова відповідальність центробанків: теоретичні засади та інституціональні дилеми. Світ фінансів. 2017. № 2(51). C. 139-157. URL : http://sf.wunu.edu.ua/index.php/sf/article/view/1004
Макогон В. Координація фіскальної та монетарної політики України. Scientia fructuosa. 2024. № 2(154). С. 4–19. DOI: https://doi.org/10.31617/1.2024(154)01
ОВДП, які знаходяться в обігу, за сумою основного боргу. Національний банк України. URL : https://bank.gov.ua/files/Depositary/T-bills_debt.xlsx (дата звернення: 07.05.2026).
Державний борг України. Мінфін. URL : https://index.minfin.com.ua/ua/finance/debtgov/ (дата звернення: 07.05.2026).
Облікова ставка НБУ. Мінфін. URL : https://index.minfin.com.ua/ua/banks/nbu/refinance/ (дата звернення: 09.05.2026).
Первинний ринок ОВДП. Національний банк України. URL : https://bank.gov.ua/ua/markets/primary-ovdp-chart?date=27.01.2026&valcode=UAH (дата звернення: 09.05.2026).
Облікова ставка, прогноз. Національний банк України. URL : https://bank.gov.ua/admin_uploads/article/IR_2026-01.xlsx?v=16 (дата звернення: 09.05.2026).
Підсумки року внутрішнього ринку державних облігацій. Міністерство фінансів України. URL : https://mof.gov.ua/uk/news/investitsii_ukraintsiv _v_ovdp_za_2025_rik_zrosli_na_426_pidsumki_roku_vnutrishnogo_rinku_derzhavnikh_obligatsii-5529 (дата звернення: 10.05.2026).
Kovalenko V., Slatvinska M., Sheludko S., Bezkrovnyi O., Cherkashyna K. (2024) Monetarno-fiskalna koordynatsiia v Ukraini ta yii vplyv na ekonomichne zrostannia v umovakh voiennoho stanu [Monetary and fiscal coordination in Ukraine and its impact on economic growth under martial law]. Financial and Credit Activity Problems of Theory and Practice, vol. 2(55), pp. 9–19. DOI: https://doi.org/10.55643/fcaptp.2.55.2024.4352
Koziuk V. V. (2017) Makrofinansova vidpovidalnist tsentrobankiv: teoretychni zasady ta instytutsionalni dylemy [Macrofinancial responsibility of central banks: theoretical foundations and institutional dilemmas]. Svit finansiv – World of Finance, vol. 2(51), pp. 139–157. Available at: http://sf.wunu.edu.ua/index.php/sf/article/view/1004
Makohon V. (2024) Koordynatsiia fiskalnoi ta monetarnoi polityky Ukrainy [Coordination of fiscal and monetary policy of Ukraine]. Scientia fructuosa, vol. 2(154), pp. 4–19. DOI: https://doi.org/10.31617/1.2024(154)01
Natsionalnyi bank Ukrainy (2026) OVDP, yaki znakhodiatsia v obihu, za sumoiu osnovnoho borhu [Domestic government bonds in circulation by principal debt amount]. Available at: https://bank.gov.ua/files/Depositary/T-bills_debt.xlsx (accessed May 07, 2026).
Minfin (2026) Derzhavnyi borh Ukrainy [Public debt of Ukraine]. Available at: https://index.minfin.com.ua/ua/finance/debtgov/ (accessed May 07, 2026).
Minfin (2026) Oblikova stavka NBU [NBU key policy rate]. Available at: https://index.minfin.com.ua/ua/banks/nbu/refinance/ (accessed May 09, 2026).
Natsionalnyi bank Ukrainy (2026) Pervynnyi rynok OVDP [Primary domestic government bond market]. Available at: https://bank.gov.ua/ua/markets/primary-ovdp-chart?date=27.01.2026&valcode=UAH (accessed May 09, 2026).
Natsionalnyi bank Ukrainy (2026) Oblikova stavka, prohnoz [Key policy rate forecast]. Available at: https://bank.gov.ua/admin_uploads/article/IR_2026-01.xlsx?v=16 (accessed May 09, 2026).
Ministerstvo finansiv Ukrainy (2026) Pidsumky roku vnutrishnoho rynku derzhavnykh oblihatsii [Results of the year of the domestic government bond market]. Available at: https://mof.gov.ua/uk/news/investitsii_ukraintsiv_v_ovdp_za_2025_rik_zrosli_na_426_pidsumki_roku_vnutrishnogo_rinku_derzhavnikh_obligatsii-5529 (accessed May 10, 2026).
Авторське право (c) 2026 Оксана Посаднєва, Марина Березинська
Ця робота ліцензується відповідно до Creative Commons Attribution 4.0 International License.
