ECONOMETRIC ASSESSMENT OF PRICE RISK FACTORS IN THE UKRAINIAN CORN MARKET UNDER GLOBAL AND WARTIME CHALLENGES
Abstract
This study examines the factors affecting corn procurement prices in Ukraine under global economic changes and wartime conditions. As one of the country's most export-oriented agricultural markets, the corn sector remains closely linked to international commodity markets, while domestic prices are shaped by exchange rate movements, production costs, and export opportunities. The research covers the 2010/11-2025/26 marketing years and considers changes in production, exports, procurement prices, global corn quotations, the UAH/USD exchange rate, and urea prices together with the balance of corn supply and demand. The analysis also considers the changes that occurred after the outbreak of the full-scale war, when disrupted logistics, the reorganisation of export routes, and rising transportation costs altered market conditions and influenced domestic price formation. Correlation analysis and a multiple logarithmic regression model are used to evaluate the relationship between procurement prices and the selected explanatory variables and to estimate their relative effects. The regression results indicate that exchange rate fluctuations have the strongest influence on domestic corn prices. Global corn quotations and urea prices also have statistically significant positive effects, confirming that Ukrainian price formation continues to respond to international market conditions and changes in production costs. The wartime dummy variable has a negative and statistically significant coefficient, indicating that procurement prices remained below the pre-war level after controlling for other factors. This result reflects the effects of export restrictions, longer transport routes, and higher logistics costs that emerged after 2022. Despite lower production and substantial disruptions to external trade, the Ukrainian corn market retained its export orientation and gradually adjusted to new trading conditions. The findings provide empirical evidence on the main drivers of price risk in the Ukrainian corn market and may support the assessment of market developments under continuing economic and wartime uncertainty.
References
Стельмах Д. В. Перспективи розвитку хеджування на ринку зерна в Україні. Актуальні проблеми економіки. 2023. № 7 (265). С. 131-140. DОІ: 10.32752/1993-6788-2023-1-265-131-140.
Солодкий М., Яворська В. Біржовий ринок в умовах глобалізації: стан та перспективи розвитку. Інфраструктура ринку. 2019. Вип. 31. С. 188−193. URL: http://www.market-infr.od.ua/journals/2019/31_2019_ukr/30.pdf.
Моташко Т.П., Якимець Д.В. Ризики зернового ринку та особливості управління ними. Інвестиції: практика та досвід. 2021. №10. С.64-69. DOI: https://doi.org/10.32702/2306-6814.2021.10.64.
Трішін О. Управління ціновими ризиками ринку зернових в Україні: реалії та перспективи. Економіка та суспільство. 2026. №83. DOI: https://doi.org/10.32782/2524-0072/2026-83-178.
Ільчук М., Радько В., Томашевська О., Томашевський В. Розвиток біржових деривативів та організованого товарного ринку. Економічний дискурс. 2025. Випуск 4. С. 255-263. DOI: https://doi.org/10.36742/2410-0919-2025-3-26.
Хадарцев O. В. Біржові інструменти мінімізації цінових ризиків ринку агропродукції. International scientific journal "Internauka". Series: "Economic Sciences". 2022. №. 12(68). DOI: https://doi.org/10.25313/2520-2294-2022-12-8492.
Булгакова А., Васильєв О. Управління ціновими ризиками в аграрно-промисловому комплексі. Актуальні питання економічних наук. 2026. № 19, DOI: https://doi.org/10.5281/zenodo.18339259.
Диха М., Диха В. Інструменти хеджування в управлінні ціновими ризиками (на прикладі аграрного і енергетичного ринків України). Економіка України. 2024. Т. 67, № 3. С. 19–36. DOI: https://doi.org/10.15407/economyukr.2024.03.019.
Bashlai S. Derivatives market in Ukraine: current trends and prospects for development. Право та інноваційне суспільство. 2025. No. 2 (25). P. 25. DOI: https://doi.org/10.37772/2309-9275-2025-2(25)-2.
Євтушенко Г. В., Тимків Н. Я., Шешеня А. А. Особливості управління ризиками в аграрному секторі економіки. Науковий вісник Міжнародного гуманітарного університету. Серія : Економіка і менеджмент. 2016. Вип. 17. С. 49-52. URL: http://nbuv.gov.ua/UJRN/Nvmgu_eim_2016_17_12.
Гриб Є. С. Механізм управління ризиками при функціонуванні підприємств аграрної сфери. Управління змінами та інновації. 2024. № 9. С. 71–75. DOI: https://doi.org/10.32782/cmi/2024-9-14.
Сидоренко О. В., Мягков Д. В. Особливості управління ризиками в ланцюзі створення вартості сільськогосподарської продукції. Київський економічний науковий журнал. 2026. № 12. С. 201–209. DOI: https://doi.org/10.32782/2786-765x/2026-12-26.
Томілін О., Краснікова О., Гечбаия Б., Зоря С., Дроботя Я., Синиця Ю. Управління ризиками в аграрному секторі: фінансовий аспект. Financial and Credit Activity: Problems of Theory and Practice. 2023. № 4 (51). С. 147–162. DOI: https://doi.org/10.55643/fcaptp.4.51.2023.4096.
Діброва А.Д., Діброва Л.В., Діброва М.А. Трансформація конкурентних позицій України на світовому ринку кукурудзи. Агросвіт. 2026. № 8. С. 102–109. DOI: https://doi.org/10.32702/2306-6792.2026.8.102.
Діброва А., Діброва Л., Клименко М. Формування системи управління ризиками аграрних підприємств. Актуальні проблеми економіки. 2024. № 7 (277). С. 188–202. DОІ: 10.32752/1993-6788-2024-1-277-188-202.
Офіційний курс гривні щодо іноземних валют. Національний банк України. URL: https://bank.gov.ua/ua/markets/exchangerate-chart (дата звернення: 01.06.2026).
АПК-Інформ. Ціни. URL: https://www.apk-inform.com/uk/prices (дата звернення: 01.06.2026).
United States Department of Agriculture. World Agricultural Supply and Demand Estimates (WASDE). URL: https://www.usda.gov/about-usda/general-information/staff-offices/office-chief-economist/commodity-markets/wasde-report (дата звернення: 01.06.2026).
World Bank Prospects Group. World Bank Commodities Price Data (The Pink Sheet). URL: https://databank.worldbank.org/source/commodity-price-data-pink-sheet (дата звернення: 01.06.2026).
Stelmakh D. V. (2023) Perspektyvy rozvytku khedzhuvannia na rynku zerna v Ukraini [Prospects for the development of hedging in the grain market of Ukraine]. Aktualni problemy ekonomiky, vol. 7 (265), pp. 131–140. https://doi.org/10.32752/1993-6788-2023-1-265-131-140.
Solodky M., Yavorska V. (2019) Birzhovyi rynok v umovakh hlobalizatsii: stan ta perspektyvy rozvytku [The exchange market in globalization conditions: state and prospects of development]. Infrastruktura rynku, vol. 31, pp. 188–193. Available at: http://www.market-infr.od.ua/journals/2019/31_2019_ukr/30.pdf
Motashko T. P., Yakymets D. V. (2021) Ryzyky zernovoho rynku ta osoblyvosti upravlinnia nymy [Grain market risks and the features of their management]. Investytsii: praktyka ta dosvid, vol. 10, pp. 64–69. https://doi.org/10.32702/2306-6814.2021.10.64.
Trishin O. (2026) Upravlinnia tsinovymy ryzykamy rynku zernovykh v Ukraini: realii ta perspektyvy [Price risk management in the grain market in Ukraine: realities and prospects]. Ekonomika ta suspilstvo, vol. 83. https://doi.org/10.32782/2524-0072/2026-83-178.
Ilchuk M., Radko V., Tomashevska O., Tomashevskyi V. (2025) Rozvytok birzhovykh deryvatyviv ta orhanizovanoho tovarnoho rynku [Development of exchange-traded derivatives and an organized commodity market]. Ekonomichnyi dyskurs, vol. 4, pp. 255–263. https://doi.org/10.36742/2410-0919-2025-3-26.
Khadartsev O. V. (2022) Birzhovi instrumenty minimizatsii tsinovykh ryzykiv rynku ahroproduktsii [Exchange instruments for minimizing the price risks of the agricultural products market]. International Scientific Journal Internauka. Series: Economic Sciences, vol. 12 (68). https://doi.org/10.25313/2520-2294-2022-12-8492.
Bulhakova A., Vasyliev O. (2026) Upravlinnia tsinovymy ryzykamy v ahrarno-promyslovomu kompleksi [Price risk management in the agro-industrial complex]. Aktualni pytannia ekonomichnykh nauk, vol. 19. https://doi.org/10.5281/zenodo.18339259.
Dykha M., Dykha V. (2024) Instrumenty khedzhuvannia v upravlinni tsinovymy ryzykamy (na prykladi ahrarnoho i enerhetychnoho rynkiv Ukrainy) [Hedging instruments in price risks management (on the example of Ukraine’s agricultural and energy markets)]. Ekonomika Ukrainy, vol. 67, no. 3, pp. 19–36. https://doi.org/10.15407/economyukr.2024.03.019.
Bashlai S. (2025) Derivatives market in Ukraine: current trends and prospects for development. Pravo ta innovatsiine suspilstvo, vol. 2 (25), p. 25. https://doi.org/10.37772/2309-9275-2025-2(25)-2.
Ievtushenko G. V., Tymkiv N. Ya., Sheshenia A. A. (2016) Osoblyvosti upravlinnia ryzykamy v ahrarnomu sektori ekonomiky [Features of risk management in the agricultural sector]. Naukovyi visnyk Mizhnarodnoho humanitarnoho universytetu. Seriia: Ekonomika i menedzhment, vol. 17, pp. 49–52. Available at: http://nbuv.gov.ua/UJRN/Nvmgu_eim_2016_17_12
Hryb Ye. S. (2024) Mekhanizm upravlinnia ryzykamy pry funktsionuvanni pidpryiemstv ahrarnoi sfery [Risk management mechanism in the functioning of agricultural enterprises]. Upravlinnia zminamy ta innovatsii, vol. 9, pp. 71–75. https://doi.org/10.32782/cmi/2024-9-14.
Sydorenko O. V., Miagkov D. V. (2026) Osoblyvosti upravlinnia ryzykamy v lantsiuzi stvorennia vartosti silskohospodarskoi produktsii [Features of risk management in the value chain of agricultural products]. Kyivskyi ekonomichnyi naukovyi zhurnal, vol. 12, pp. 201–209. https://doi.org/10.32782/2786-765x/2026-12-26.
Tomilin O., Krasnikova O., Gechbaia B., Zorya S., Drobotya Ya., Synytsia Yu. (2023) Upravlinnia ryzykamy v ahrarnomu sektori: finansovyi aspekt [Risk management in the agricultural sector: financial aspect]. Financial and Credit Activity: Problems of Theory and Practice, vol. 4 (51), pp. 147–162. https://doi.org/10.55643/fcaptp.4.51.2023.4096.
Dibrova A. D., Dibrova L. V., Dibrova M. A. (2026) Transformatsiia konkurentnykh pozytsii Ukrainy na svitovomu rynku kukurudzy [Transformation of Ukraine's competitive positions in the global corn market]. Ahrosvit, vol. 8, pp. 102–109. https://doi.org/10.32702/2306-6792.2026.8.102.
Dibrova A., Dibrova L., Klymenko M. (2024) Formuvannia systemy upravlinnia ryzykamy ahrarnykh pidpryiemstv [Formation of a system for managing the risks of agricultural enterprises]. Aktualni problemy ekonomiky, vol. 7 (277), pp. 188–202. https://doi.org/10.32752/1993-6788-2024-1-277-188-202.
National Bank of Ukraine (2026) Ofitsiinyi kurs hryvni shchodo inozemnykh valiut [Official exchange rate of the hryvnia against foreign currencies]. Available at: https://bank.gov.ua/ua/markets/exchangerate-chart (accessed June 1, 2026).
APK-Inform (2026) Tsiny [Prices]. Available at: https://www.apk-inform.com/uk/prices (accessed June 1, 2026).
United States Department of Agriculture (2026) World Agricultural Supply and Demand Estimates (WASDE). Available at: https://www.usda.gov/about-usda/general-information/staff-offices/office-chief-economist/commodity-markets/wasde-report (accessed June 1, 2026).
World Bank Prospects Group (2026) World Bank Commodities Price Data (The Pink Sheet). Available at: https://databank.worldbank.org/source/commodity-price-data-pink-sheet (accessed June 1, 2026).
Copyright (c) 2026 Анатолій Діброва, Лариса Діброва, Максим Клименко
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.
