FINANCIAL CONDITION AND ASSESSMENT OF THE LIKELIHOOD OF A COMPANY’S BANKRUPTCY: THE CASE OF THE STATE ENTERPRISE «FORESTS OF UKRAINE»
Abstract
This article examines the financial condition of an enterprise and assesses the probability of its bankruptcy, using the State Enterprise ‘Forests of Ukraine’ as a case study. The relevance of this research stems from the need to ensure the financial stability of enterprises in the face of economic instability, rising costs, limited financial resources and declining demand for certain types of products. The paper reveals the essence of an enterprise’s financial condition as a comprehensive characterisation of its financial and economic activities and defines its role in ensuring solvency, liquidity and financial stability. An analysis of the financial condition of the State Enterprise ‘Forests of Ukraine’ for 2022–2024 was conducted using a system of indicators of liquidity, financial stability, business activity and profitability. It was established that in 2022, the enterprise was in a formative stage, accompanied by negative profitability indicators and unstable financial results. In 2023, a significant improvement in financial indicators was observed, indicating an increase in operational efficiency. In 2024, a partial decline in certain financial results was recorded, which was due to an increase in administrative and operating expenses, as well as a reduction in sales volumes. The probability of a company’s bankruptcy was assessed using the models developed by O.O. Tereshchenko, E. Altman, and Sprengate, as well as the Beaver ratio; this made it possible to determine the company’s level of financial stability and establish that the risk of bankruptcy was minimal in 2023–2024. Based on the results obtained, a model for managing the company’s financial condition has been proposed, aimed at reducing the risk of bankruptcy by optimising costs, improving the efficiency of resource utilisation, and enhancing cash flow management. The practical significance of the study lies in the possibility of using the proposed approaches to enhance the financial stability of companies and prevent crises in their operations.
References
П’ятак Т. В., Бородавка С. О. Внутрішні і зовнішні фактори впливу на фінансовий стан підприємства. Теоретичні та практичні аспекти забезпечення розвитку фінансово-економічних систем в умовах трансформаційних змін : зб. тез доп. ІІІ міжвуз. наук.-практ. конф. (м. Харків, 30 жовт. 2025 р.). Харків : Нац. акад. Нац. гвардії України, 2025. С. 248-250. URL: https://repository.kpi.kharkov.ua/handle/KhPI-Press/95479 (дата звернення 05.04.2026)
Чепка В. В., Свідерська І. М., Гавриленко Ю. О. Фінансовий стан підприємства: теоретичні основи. Інвестиції: практика та досвід. 2020. № 19-20. С. 96-102. URL: https://doi.org/10.32702/2306-6814.2020.19-20.96 (дата звернення 05.04.2026)
Тараруєв Ю. О. Сутність та діагностика фінансового стану підприємства. Проблеми системного підходу в економіці. 2021. Вип. № 2(82). С. 113-119. URL: https://doi.org/10.32782/2520-2200/2021-2-16 (дата звернення 05.04.2026)
Олександренко І. В., Іщук Л. І. Основні причини банкрутства підприємств. Економічний форум. 2015. № 2. С. 222–226.
Сейсебаєва Н. Г., Топчанюк О. В. Методи аналізу і прогнозування банкрутства підприємств. Молодий вчений. 2016. № 11. С. 678–681.
Рудика В. І., Великий Ю. М., Зьома О. Д. Економічна сутність поняття «банкрутство»: причини виникнення та наслідки на підприємстві. Інфраструктура ринку. 2018. №18. С. 127–132.
Рябенко, Г., Верланов, О., & Клименко, С. (2023). Прогнозування банкрутства підприємства як складова антикризового фінансового управління. Таврійський науковий вісник, (18), 238-244. URL: https://doi.org/10.32782/2708-0366/2023.18.27 (дата звернення 06.04.2026)
Офіційна інформація про ДП «Ліси України». URL: https://youcontrol.com.ua/catalog/company_details/44768034/ (дата звернення 06.04.2026)
Фінансова звітність ДП «Ліси України» за 2024 р. URL: https://e-forest.gov.ua/finansova-zvitnist-za-2024-rik/ (дата звернення 06.04.2026)
Фінансова звітність ДП «Ліси України» за 2023 р. URL: https://e-forest.gov.ua/finansova-zvitnist-2023/(дата звернення 06.04.2026)
Федоришина Л., Артемчук Д. Фінансовий стан підприємства: сутність та значення в системі управління. Modeling the Development of the Economic Systems. 2026. № 19. С. 191–198. URL: https://doi.org/10.31891/mdes/2026-19-23 (дата звернення 08.04.2026)
Власюк В. Є., Гордієнко К. О., Пшенична А. О. Оцінка ймовірності банкрутства вітчизняних підприємств (на прикладі ПАТ «Комбінат «Тепличний»). Економіка і суспільство. 2017. Вип. 12. С. 68–74.
Шавурська О.В. Оцінка ймовірності банкрутства як метод прогнозування фінансово-економічного стану підприємства. Економіка, управління та адміністрування. 2020. № 4 (94). С.22-28
Буркова Л. А. Оцінка ймовірності настання банкрутства підприємств металургійної галузі як складова визначення їх інвестиційної привабливості. Інвестиції: практика та досвід. 2021. № 8. С.34-39
Меліхова Т. О. Оцінювання ймовірності банкрутства з метою підвищення фінансового стану підприємства. Агросвіт. 2019. № 10. С. 11–18.
Piatak T.V., Borodavka S.O. (2025) Vnutrishni i zovnishni faktory vplyvu na finansovyi stan pidpryiemstva [Internal and external factors influencing the financial condition of an enterprise]. Teoretychni ta praktychni aspekty zabezpechennia rozvytku finansovo-ekonomichnykh system v umovakh transformatsiinykh zmin: zb. tez dop. III mizhvuz. nauk.-prakt. konf. (Kharkiv, October 30, 2025). Kharkiv: Nats. akad. Nats. hvardii Ukrainy, pp. 248–250. Available at: https://repository.kpi.kharkov.ua/handle/KhPI-Press/95479 (accessed April 05, 2026).
Chepka V.V., Sviderska I.M., Havrylenko Yu.O. (2020) Finansovyi stan pidpryiemstva: teoretychni osnovy [Financial condition of an enterprise: theoretical foundations]. Investytsii: praktyka ta dosvid - Investments: practice and experience, no. 19–20, pp. 96–102. Available at: https://doi.org/10.32702/2306-6814.2020.19-20.96 (accessed April 05, 2026).
Tararuiev Yu.O. (2021) Sutnist ta diahnostyka finansovoho stanu pidpryiemstva [Essence and diagnostics of the financial condition of an enterprise]. Problemy systemnoho pidkhodu v ekonomitsi - Problems of a systems approach in economics, vol. 2(82), pp. 113–119. Available at: https://doi.org/10.32782/2520-2200/2021-2-16 (accessed April 05, 2026).
Oleksandrenko I.V., Ishchuk L.I. (2015) Osnovni prychyny bankrutstva pidpryiemstv [Main causes of enterprise bankruptcy]. Ekonomichnyi forum - Economic Forum, no. 2, pp. 222–226.
Seisebaieva N.H., Topchaniuk O.V. (2016) Metody analizu i prohnozuvannia bankrutstva pidpryiemstv [Methods of analysis and forecasting enterprise bankruptcy]. Molodyi vchenyi - Young scientist, no. 11, pp. 678–681.
Rudyka V.I., Velykyi Yu.M., Zoma O.D. (2018) Ekonomichna sutnist poniattia «bankrutstvo»: prychyny vynyknennia ta naslidky na pidpryiemstvi [Economic essence of the concept of "bankruptcy": causes and consequences at the enterprise]. Infrastruktura rynku - Market infrastructure, no. 18, pp. 127–132.
Riabenko H., Verlanov O., Klymenko S. (2023) Prohnozuvannia bankrutstva pidpryiemstva yak skladova antykryzovoho finansovoho upravlinnia [Forecasting enterprise bankruptcy as a component of anti-crisis financial management]. Tavriiskyi naukovyi visnyk - Tavria Scientific Bulletin, no. 18, pp. 238–244. Available at: https://doi.org/10.32782/2708-0366/2023.18.27 (accessed April 06, 2026).
Ofitsiina informatsiia pro DP «Lisy Ukrainy» [Official information about SE "Forests of Ukraine"]. Available at: https://youcontrol.com.ua/catalog/company_details/44768034/ (accessed April 06, 2026).
Finansova zvitnistʹ DP «Lisy Ukrayiny» za 2024 r. [Financial statements of the State Enterprise "Forests of Ukraine" for 2024]. Available at: https://e-forest.gov.ua/finansova-zvitnist-za-2024-rik/ (accessed April 06, 2026).
Finansova zvitnistʹ DP «Lisy Ukrayiny» za 2023 r. [Financial statements of the State Enterprise "Forests of Ukraine" for 2023]. Available at: https://e-forest.gov.ua/finansova-zvitnist-2023/(accessed April 06, 2026).
Fedoryshyna L., Artemchuk D. (2026) Finansovyi stan pidpryiemstva: sutnist ta znachennia v systemi upravlinnia [Financial condition of an enterprise: essence and significance in the management system]. Modelyuvannya rozvytku ekonomichnykh system - Modeling the Development of the Economic Systems, no. 19, pp. 191–198. Available at: https://doi.org/10.31891/mdes/2026-19-23 (accessed April 08, 2026).
Vlasiuk V.Ye., Hordiienko K.O., Pshenychna A.O. (2017) Otsinka ymovirnosti bankrutstva vitchyznianykh pidpryiemstv (na prykladi PAT «Kombinat «Teplychnyi») [Assessment of bankruptcy probability of domestic enterprises (on the example of PJSC "Tepluchnyi Combine")]. Ekonomika i suspilstvo - Economy and society, no. 12, pp. 68–74.
Shavursʹka O.V. (2020) Otsinka ymovirnosti bankrut·stva yak metod prohnozuvannya finansovo-ekonomichnoho stanu pidpryyemstva [Assessment of the probability of bankruptcy as a method of forecasting the financial and economic condition of an enterprise]. Ekonomika, upravlinnya ta administruvannya - Economics, Management and Administration, no. 4 (94), рр.22-28
Burkova L.A. (2021) Otsinka ymovirnosti nastannya bankrut·stva pidpryyemstv metalurhiynoyi haluzi yak skladova vyznachennya yikh investytsiynoyi pryvablyvosti [Assessment of the probability of bankruptcy of enterprises in the metallurgical industry as a component of determining their investment attractiveness]. Investytsiyi: praktyka ta dosvid - Investments: practice and experience, vol. 8, рр.34-39
Melikhova T. O. (2019) Otsinyuvannya ymovirnosti bankrut·stva z metoyu pidvyshchennya finansovoho stanu pidpryyemstva [Bankruptcy probability estimation to improve the financial condition of the enterprise]. Ahrosvit – Agrosvit, vol.10, рр. 11–18
Copyright (c) 2026 Галина Скрипник, Вікторія Шепиленко, Богдан Костриця
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.
