ECONOMIC CHARACTERISTICS OF THE INSURANCE MARKET IN UKRAINE AT THE CURRENT STAGE OF DEVELOPMENT
Abstract
The evolution of the insurance market in Ukraine (referred to as the IMU), regulatory requirements, and conditions for operating in the insurance business necessitate constant monitoring of the state and comparison of insurance market indicators in terms of inflation, the time value of insurance assets and funds, business profitability, market monopolization and scale, the competitiveness of insurers, and the impact of insurance on the formation of Ukraine's Gross Domestic Product (GDP) and budget revenue. The purpose of the study is to reveal the peculiarities of the functioning and development of the insurance market of Ukraine and to provide an economic description of its state using macroeconomic indicators. The analysis relies on financial-economic analysis and calculations of resulting macroeconomic indicators of the IMU for the period 2020-2023. Based on a detailed analysis, conclusions have been drawn regarding legislative aspects and the implementation of European Union directives. The number of insurance companies in Ukraine has been rapidly decreasing due to consolidation and regulatory changes. At the same time the beginning of the IMU's recovery in 2023 have been argued. It is shown that the domestic reinsurance market in Ukraine is underdeveloped and the insurance penetration is low. Insurers tend to invest heavily in government securities and high-interest deposits. There is a need for diversification into more varied investment opportunities to enhance returns and manage risks effectively. It has been established that the life insurance sector is highly concentrated, with violations of antimonopoly legislation. The insurance industry in Ukraine is subject to various taxes, including corporate income tax and insurance premium taxes. The share of tax revenues in the consolidated budget of Ukraine is small. Insurance penetration, measured as premiums relative to GDP, is relatively low, indicating underdevelopment in the insurance sector. Opportunities for growth exist, particularly in expanding insurance penetration and improving market efficiency.
References
Бовсуновська Г. С. Інтегральна оцінка рівня фінансової безпеки страхового ринку України. Економічний аналіз. 2014. Т. 16(1). С. 167–173.
Бочкарьова Т. О., Журавка О. С. Фінансова безпека сучасного страхового ринку України. Економіка. Фінанси. Право. 2015. № 6(1). С. 57–65.
Шірінян Л. В., Шірінян А. С. Методологія комплексної оцінки відкритості ринків банківських і страхових послуг України. Економіка України. 2017. № 12. С. 55–60.
Єрмошенко А. М., Єрмошенко Л. В. Технологія аналізу конкурентної боротьби на страховому ринку. Вісник Української академії банківської справи. 2006. № 2(21). С. 48-55.
Thorburn C. Insurers: Too Many, Too Few, or “Just Right”? Initial Observations on a Cross-Country Dataset of Concentration and Competition Measures. Policy Research Working Paper 4578. World Bank. 2008. 23 p.
Шкурко В. Сектор перестрахування у фінансовій системі. Scientia Fructuosa. 2022. № 143 (3). С. 93–102.
Гудима Н. Біла книга «Майбутнє регулювання ринку страхування». 2020. Квітень. НБУ, 26с.
Національний банк України. Стратегія: Фінансова фортеця України. 2021. 40с. URL: https://bank.gov.ua/admin_uploads/article/Strategy_NBU.pdf?v=7 (дата звернення: 20.10.2024)
Про страхування: Закон України від 18.11.2021 № 1909-IX. URL: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/1909-20#Text (дата звернення: 20.10.2024)
Національна асоціація страховиків України. Ключові тенденції страхового ринку України у 2023-2024 роках. Упевнений рух до європейського союзу. 17 травня 2023. URL: https://www.nasu.com.ua/klyuchovi-tendencziyi-strahovogo-rynku-u/ (дата звернення: 04.07.2024)
Національний банк України. Наглядова статистика. Показники діяльності учасників ринку небанківських фінансових послуг. URL: https://bank.gov.ua/ua/statistic/supervision-statist (дата звернення: 15.06.2024)
Татаріна Т. В. Страхові посередники в Україні: функціональні особливості, проблеми та перспективи розвитку. Бізнес-Інформ. 2020. № 7. С. 236–242.
BritMarkt. Страховий брокер в Україні: чи далеко нам до Європи? URL: https://brit-mark.com/ua/articles/straxovoj-broker-v-ukraine-daleko-li-nam-do-evropyi (дата звернення: 24.09.2024)
Національний банк України. Облікова ставка Національний банку. URL: https://bank.gov.ua/ua/monetary/archive-rish (дата звернення: 24.09.2024).
Національний банк України. Первинний ринок ОВДП. URL: https://bank.gov.ua/ua/markets/primary-ovdp-chart (дата звернення: 24.09.2024).
Про захист економічної конкуренції: Закон України від 11.01.2001 р. № 2210-III із змінами і доповненнями. URL: http://zakon3.rada.gov.ua/laws/show/2210-14 (дата звернення: 24.09.2024)
Український портал про фінанси і інвестиції ТОВ "МінфінМедіа". Зведений бюджет України. Останнє оновлення 30.08.2024. URL: https://index.minfin.com.ua/ua/finance/budget/cons/2023/ (дата звернення: 24.09.2024)
Податковий Кодекс України. URL: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/2755-17#Text (дата звернення: 24.09.2024)
Богріновцева Л.М., Ключка О.В., Заїчко І.В. Розвиток та впровадження інноваційних підходів до фінансового управління страховими компаніями в умовах воєнного стану. Економіка та суспільство. 2024. № 60. DOI: https://doi.org/10.32782/2524-0072/2024-60-57 (дата звернення: 10.08.2024)
Калашник С.А., Шірінян Л.В. Інформаційні технології в страхуванні. Ефективна Економіка. 2024. № 10. URL: https://nayka.com.ua/index.php/ee/article/view/4835/4877 (дата звернення: 20.10.2024)
Бахарєва Я.В. Розвиток інформаційних технологій в страхуванні: електронні поліси для власників транспортних засобів. Norwegian Journal of development of the International Science. 2020. № 43. С. 31–40.
Bovsunovska G.S. (2014) Intehralʹna otsinka rivnya finansovoyi bezpeky strakhovoho rynku Ukrayiny [Integrated assessment of the level of financial security of the insurance market of Ukraine]. Economic analysis, Vol. 16(1), pp. 167–173.
Bochkaryova T.O., Zhuravka O.S. (2015) Finansova bezpeka suchasnoho strakhovoho rynku Ukrayiny [Financial security of the modern insurance market of Ukraine]. Ekonomika. Finansy. Pravo, No. 6(1), pp. 57–65.
Shirinyan L.V., Shirinyan A.S. (2017) Metodolohiya kompleksnoyi otsinky vidkrytosti rynkiv bankivsʹkykh i strakhovykh posluh Ukrayiny [Methodology of comprehensive evaluation of the openness of banking and insurance services markets of Ukraine]. Economy of Ukraine, No. 12, pp. 55–60.
Yermoshenko A.M., Yermoshenko L.V. (2006) Tekhnolohiya analizu konkurentnoyi borotʹby na strakhovomu rynku [Technology of competitive analysis in the insurance market]. Bulletin of the Ukrainian Academy of Banking, No. 2(21), pp. 48–55.
Thorburn C. (2008) Insurers: Too Many, Too Few, or “Just Right”? Initial Observations on a Cross-Country Dataset of Concentration and Competition Measures. Policy Research Working Paper 4578. World Bank. 23 p.
Shkurko V. (2022) Sektor perestrakhuvannya u finansoviy systemi [The reinsurance sector in the financial system]. Scientia Fructuosa, 143(3), pp. 93–102.
Gudyma N. (2020) White book "Future regulation of the insurance market". National Bank of Ukraine, 26 p. (in Ukrainian)
National Bank of Ukraine (2021) Strategy: Financial fortress of Ukraine. 40 p. Available at: https://bank.gov.ua/admin_uploads/article/Strategy_NBU.pdf?v=7 (accessed October 20, 2024)
On insurance: Law of Ukraine dated November 18, 2021 No. 1909-IX. Available at: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/1909-20#Text (accessed October 20, 2024)
National Association of Insurers of Ukraine (2023). Key trends of the insurance market of Ukraine in 2023-2024. Confident movement towards the European Union. Available at: https://www.nasu.com.ua/klyuchovi-tendencziyi-strahovogo-rynku-u/ (accessed July 04, 2024)
National Bank of Ukraine. Supervisory statistics. Performance indicators of non-bank financial services market participants. Available at: https://bank.gov.ua/ua/statistic/supervision-statist (accessed June 15, 2024)
Tatarina T.V. (2020) Strakhovi poserednyky v Ukrayini: funktsionalʹni osoblyvosti, problemy ta perspektyvy rozvytku [Insurance intermediaries in Ukraine: functional features, problems and prospects of development]. Business-Inform, No. 7, рр. 236–242.
BritMarkt. Strakhovyy broker v Ukrayini: chy daleko nam do Yevropy? [Insurance broker in Ukraine: how far are we from Europe?]. Available at: https://brit-mark.com/ua/articles/straxovoj-broker-v-ukraine-daleko-li-nam-do-evropyi (accessed September 24, 2024)
National Bank of Ukraine. The accounting rate of the National Bank. Available at: https://bank.gov.ua/ua/monetary/archive-rish (accessed September 24, 2024)
National Bank of Ukraine. The primary market of OVDP. Available at: https://bank.gov.ua/ua/markets/primary-ovdp-chart (accessed September 24, 2024)
On the protection of economic competition: Law of Ukraine dated January 11, 2001 No. 2210-III as amended. Available at: http://zakon3.rada.gov.ua/laws/show/2210-14 (accessed September 24, 2024)
Ukrainian portal about finances and investments of "MinfinMedia" LLC. Consolidated budget of Ukraine. Available at: https://index.minfin.com.ua/ua/finance/budget/cons/2023/ (accessed September 24, 2024)
Tax Code of Ukraine. Available at: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/2755-17#Text (accessed September 24, 2024)
Bohrinovtseva L.M., Klyuchka O.V., Zayichko I.V. (2024) Rozvytok ta vprovadzhennya innovatsiynykh pidkhodiv do finansovoho upravlinnya strakhovymy kompaniyamy v umovakh voyennoho stanu [Development and implementation of innovative approaches to the financial management of insurance companies under the conditions of marital state] Economy and Society, № 60. DOI: https://doi.org/10.32782/2524-0072/2024-60-57 (accessed August 10, 2024)
Kalashnyk S.A., Shirinyan L.V. (2024) Informatsiyni tekhnolohiyi v strakhuvanni [Information technologies in insurance]. Efektyvna Ekonomika, 10, Available at: https://nayka.com.ua/index.php/ee/article/view/4835/4877 (accessed October 20, 2024)
Bakhareva Ya.V. (2020) Rozvytok informatsiynykh tekhnolohiy v strakhuvanni: elektronni polisy dlya vlasnykiv transportnykh zasobiv [Development of information technologies in insurance: electronic policies for vehicle owners.]. Norwegian Journal of development of the International Science, № 43, pp. 31–40.
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.
