АНАЛІЗ І МОДЕЛЮВАННЯ ДИНАМІКИ Ф’ЮЧЕРСНИХ ЦІН НА МІЖНАРОДНИХ БІРЖАХ ТА ПЕРСПЕКТИВИ РОЗВИТКУ БІРЖОВОЇ ТОРГІВЛІ В УКРАЇНІ
Анотація
Стаття присвячена дослідженню закономірностей формування та прогнозування ф’ючерсних цін на провідних міжнародних товарних і фондових біржах. Проаналізовано обсяги та структуру біржової торгівлі деривативами на платформах CME Group, ICE, Eurex у 2024–2026 рр. Обґрунтовано застосування моделі GARCH(1,1) для оцінювання умовної волатильності дохідностей ф’ючерсних контрактів на сиру нафту Brent із використанням середовища MATLAB. Визначено ключові чинники цінової динаміки, серед яких геополітична невизначеність, рішення ОПЕК+ та макроекономічні шоки. Здійснено оцінку стану біржової торгівлі в Україні та виявлено структурні бар’єри розвитку ринку деривативів. Сформульовано рекомендації щодо інституційного та нормативного забезпечення ф’ючерсної торгівлі в умовах повоєнної відбудови економіки.
Посилання
Ballestra L. V., D’Innocenzo E., Tezza C. A GARCH model with two volatility components and two driving factors. arXiv preprint. 2024. URL: https://arxiv.org/abs/2410.14585 (дата звернення: 10.05.2026).
CME Group Reports Record Annual ADV of 28.1 Million Contracts in 2025, Up 6% Year Over Year. CME Group Media Room. 05.01.2026. URL: https://www.cmegroup.com/media-room/press-releases/2026/1/05/cme_group_reportsrecordannualadvof281millioncontractsin2025up6ye.html (дата звернення: 10.05.2026).
CME Group Reports Q1 2026 ADV of 36.2 Million Contracts. SEC Filing 8-K. 2026. URL: https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/0001156375/000115637526000016/exhibit9913312026.htm (дата звернення: 10.05.2026).
Фондовий ринок України: кінчай, батьку, торгувати! Главком. 31.03.2025. URL: https://glavcom.ua/economics/finances/fondovij-rinok-ukrajini-kinchaj-batku-torhuvati-1052071.html (дата звернення: 10.05.2026).
Novel forecasting of white maize futures volatility: a hybrid GARCH-based bi-directional LSTM model. Cogent Economics & Finance. 2025. URL: https://www.tandfonline.com/doi/full/10.1080/23322039.2025.2484422 (дата звернення: 10.05.2026).
Oil Price Forecast 2026: Where Brent and WTI May Land. J.P. Morgan Research. 27.02.2026. URL: https://www.jpmorgan.com/insights/global-research/commodities/oil-prices (дата звернення: 10.05.2026).
Lee J., Hwang E. Modeling and forecasting of European Carbon Emission Allowance futures by ARIMA-TX-GARCH models with correlation threshold. arXiv preprint. 2025. URL: https://arxiv.org/abs/2510.07568 (дата звернення: 10.05.2026).
Аграрна біржа: машина часу чи сучасна необхідність? Юридична газета. 16.03.2023. URL: https://yur-gazeta.com/publications/practice/zemelne-agrarne-pravo/agrarna-birzha-mashina-chasu-chi-suchasna-neobhidnist.html (дата звернення: 10.05.2026).
Прогноз МВФ щодо перспектив світової економіки на 2025–2026 роки. Національний інститут стратегічних досліджень. 03.06.2025. URL: https://niss.gov.ua/doslidzhennya/mizhnarodni-vidnosyny/prohnoz-mvf-shchodo-perspektyv-svitovoyi-ekonomiky-na-2025-2026 (дата звернення: 10.05.2026).
Pang T., Zhao Y. On GARCH and Autoregressive Stochastic Volatility Approaches for Market Calibration and Option Pricing. Risks. 2025. Vol. 13, No. 2. Article 31. DOI: https://doi.org/10.3390/risks13020031.
Павленко О. Стратегічні напрями диверсифікації ринків збуту української аграрної продукції. Економіка та суспільство. 2025. № 71. DOI: https://doi.org/10.32782/2524-0072/2025-71-127.
Солодкий М. О. Біржова справа : підручник / за наук. ред. О. М. Сохацької. Тернопіль : ТНЕУ, 2014. 655 с.
Сохацька О. М., Роговська-Іщук І. В., Вінницький С. О. Фундаментальний та технічний аналіз цін товарних та фінансових ринків. Київ : Кондор, 2012. 305 с. URL: http://dspace.wunu.edu.ua/bitstream/316497/608/1/Fumdanentalnyy%20ta%20technichnyy%20analiz.pdf (дата звернення: 10.05.2026).
TradingKey 2025 Markets Recap & Outlook: Crude Oil. TradingKey. 30.01.2026. URL: https://www.tradingkey.com/analysis/commodities/oil/251431285-oil-crude-wti-prices-supply-demand-opec-iea-eia-tradingkey (дата звернення: 10.05.2026).
Crude oil and petroleum product prices increased sharply in the first quarter of 2026. U.S. Energy Information Administration. 07.04.2026. URL: https://www.eia.gov/todayinenergy/detail.php?id=67424 (дата звернення: 10.05.2026).
Short-Term Energy Outlook. U.S. Energy Information Administration. April 2026. URL: https://www.eia.gov/outlooks/steo/ (дата звернення: 10.05.2026).
Водолазська О. А. Аналіз стану та перспектив розвитку організованого ринку цінних паперів в Україні. Інвестиції: практика та досвід. 2025. № 1. С. 113–118. URL: https://www.nayka.com.ua/index.php/investplan/article/view/5417/5470 (дата звернення: 10.05.2026).
Біржова реформа в Україні: шлях до здорового ринку. NV Бізнес. 15.02.2025. URL: https://biz.nv.ua/ukr/economics/torgivlyu-na-birzhi-v-ukrajini-teper-regulyuye-zakonodavstvo-50190132.html (дата звернення: 10.05.2026).
Ballestra, L. V., D’Innocenzo, E., & Tezza, C. (2024). A GARCH model with two volatility components and two driving factors. arXiv preprint. https://arxiv.org/abs/2410.14585
CME Group. (2026, January 5). CME Group reports record annual ADV of 28.1 million contracts in 2025, up 6% year over year. https://www.cmegroup.com/media-room/press-releases/2026/1/05/cme_group_reportsrecordannualadvof281millioncontractsin2025up6ye.html
CME Group Inc. (2026). CME Group reports Q1 2026 ADV of 36.2 million contracts. U.S. Securities and Exchange Commission. https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/0001156375/000115637526000016/exhibit9913312026.htm
Hetmantsev, D. (2025, March 31). Fondovyi rynok Ukrainy: Kinchai, batku, torhuvaty! [The stock market of Ukraine: Stop trading, father!]. Hlavkom. https://glavcom.ua/economics/finances/fondovij-rinok-ukrajini-kinchaj-batku-torhuvati-1052071.html
Huang, C.-S., & Sayed, A. (2025). Novel forecasting of white maize futures volatility: A hybrid GARCH-based bi-directional LSTM model. Cogent Economics & Finance, 13(1), Article 2484422. https://doi.org/10.1080/23322039.2025.2484422
J.P. Morgan Research. (2026, February 27). Oil price forecast 2026: Where Brent and WTI may land. https://www.jpmorgan.com/insights/global-research/commodities/oil-prices
Lee, J., & Hwang, E. (2025). Modeling and forecasting of European Carbon Emission Allowance futures by ARIMA-TX-GARCH models with correlation threshold. arXiv preprint. https://arxiv.org/abs/2510.07568
Navalniev, O. (2023, March 16). Ahrarna birzha: Mashyna chasu chy suchasna neobkhidnist? [Agricultural exchange: A time machine or a modern necessity?]. Yurydychna Hazeta. https://yur-gazeta.com/publications/practice/zemelne-agrarne-pravo/agrarna-birzha-mashina-chasu-chi-suchasna-neobhidnist.html
National Institute for Strategic Studies. (2025, June 3). Prohnoz MVF shchodo perspektyv svitovoi ekonomiky na 2025–2026 roky [IMF forecast on the prospects of the world economy for 2025–2026]. https://niss.gov.ua/doslidzhennya/mizhnarodni-vidnosyny/prohnoz-mvf-shchodo-perspektyv-svitovoyi-ekonomiky-na-2025-2026
Pang, T., & Zhao, Y. (2025). On GARCH and autoregressive stochastic volatility approaches for market calibration and option pricing. Risks, 13(2), Article 31. https://doi.org/10.3390/risks13020031
Pavlenko, O. (2025). Stratehichni napriamy dyversyfikatsii rynkiv zbutu ukrainskoi ahrarnoi produktsii [Strategic directions for diversification of sales markets for Ukrainian agricultural products]. Ekonomika ta Suspilstvo, 71. https://doi.org/10.32782/2524-0072/2025-71-127
Solodkyi, M. O. (2014). Birzhova sprava [Exchange activity] (O. M. Sokhatska, Ed.). TNEU.
Sokhatska, O. M., Rohovska-Ishchuk, I. V., & Vinnytskyi, S. O. (2012). Fundamentalnyi ta tekhnichnyi analiz tsin tovarnykh ta finansovykh rynkiv [Fundamental and technical analysis of prices in commodity and financial markets]. Kondor. http://dspace.wunu.edu.ua/bitstream/316497/608/1/Fumdanentalnyy%20ta%20technichnyy%20analiz.pdf
TradingKey. (2026, January 30). TradingKey 2025 markets recap & outlook: Crude oil. https://www.tradingkey.com/analysis/commodities/oil/251431285-oil-crude-wti-prices-supply-demand-opec-iea-eia-tradingkey
U.S. Energy Information Administration. (2026, April 7). Crude oil and petroleum product prices increased sharply in the first quarter of 2026. https://www.eia.gov/todayinenergy/detail.php?id=67424
U.S. Energy Information Administration. (2026, April). Short-term energy outlook. https://www.eia.gov/outlooks/steo/
Vodolazska, O. A. (2025). Analiz stanu ta perspektyv rozvytku orhanizovanoho rynku tsinnykh paperiv v Ukraini [Analysis of the state and prospects for the development of the organized securities market in Ukraine]. Investytsii: Praktyka ta Dosvid, 1, 113–118. https://www.nayka.com.ua/index.php/investplan/article/view/5417/5470
NV Biznes. (2025, February 15). Birzhova reforma v Ukraini: Shliakh do zdorovoho rynku [Exchange reform in Ukraine: The path to a healthy market]. https://biz.nv.ua/ukr/economics/torgivlyu-na-birzhi-v-ukrajini-teper-regulyuye-zakonodavstvo-50190132.html
Авторське право (c) 2026 Андрій Глуша
Ця робота ліцензується відповідно до Creative Commons Attribution 4.0 International License.
