СИСТЕМНІ РИЗИКИ ТА НЕСТАБІЛЬНІСТЬ РИНКУ: АНАЛІЗ ВПЛИВУ ШВИДКОЇ ЦИФРОВІЗАЦІЇ НА СВІТОВІ ФІНАНСОВІ РИНКИ
Анотація
В статті висвітлені наслідки швидкого впровадження цифрових технологій для глобальної фінансової системи. Аналізуються ключові чинники, що сприяють зростанню волатильності та системних ризиків, зокрема використання криптовалют, блокчейн-технологій, алгоритмічного трейдингу та децентралізованих фінансових платформ.. Аналіз сучасних досліджень свідчить про зростання волатильності, ризиків «флеш-крешів» та кіберзагроз, що спричиняє підвищення системних ризиків через взаємоповʼязаність цифрових та традиційних активів. Розглянуто, як цифровізація порушує традиційні моделі управління ризиками, утворюючи складну мережу взаємозв’язків між цифровими та традиційними активами, що може призводити до ринкових потрясінь. Представлено огляд сучасної літератури та практичних досліджень, який підтверджує необхідність удосконалення регуляторних підходів і впровадження нових механізмів управління для забезпечення стабільності фінансових ринків у нову епоху цифрових технологій.
Посилання
Yermack, D. (2024). Is Bitcoin a real currency? An economic appraisal. In Handbook of digital currency (pp. 29–40). Academic Press. [Електронний ресурс]. Режим доступу: https://doi.org/10.1016/B978-0-323-98973-2.00014-9 (14.02.2025).
Bouri, E., Molnár, P., Azzi, G., Roubaud, D., & Hagfors, L. I. (2017). On the hedge and safe haven properties of Bitcoin: Is it really more than a diversifier? Finance Research Letters, 20, 192–198. [Електронний ресурс]. Режим доступу: https://doi.org/10.1016/j.frl.2016.09.025 (14.02.2025).
CoinMarketCap. (2025). Cryptocurrency market capitalization. [Електронний ресурс]. Режим доступу: https://coinmarketcap.com (14.02.2025).
The Block. Annualized BTC volatility. [Електронний ресурс]. Режим доступу: https://www.theblock.co/data/crypto-markets/prices/annualized-btc-volatility-30d (14.02.2025).
Corbet, S., Larkin, C., & Lucey, B. (2020). The contagion effects of the COVID-19 pandemic: Evidence from gold and cryptocurrencies. Finance Research Letters, 35, 101554. [Електронний ресурс]. Режим доступу: https://doi.org/10.1016/j.frl.2020.101554 (14.02.2025).
International Monetary Fund. Global Financial Stability Report. October 2024 – Steadying the Course: Uncertainty, Artificial Intelligence, and Financial Stability. [Електронний ресурс]. Режим доступу: https://www.imf.org/en/Publications/GFSR (14.02.2025).
DeFi Pulse. (2023). Total value locked in DeFi protocols. [Електронний ресурс]. Режим доступу: https://defipulse.com (14.02.2025).
Atzei, N., Bartoletti, M., & Cimoli, T. (2017). A survey of attacks on ethereum smart contracts (SoK). In Principles of Security and Trust: 6th International Conference, POST 2017, Part of ETAPS 2017, Uppsala, Sweden, April 22–29, 2017, Proceedings 6 (pp. 164–186). Springer Berlin Heidelberg. [Електронний ресурс]. Режим доступу: https://link.springer.com/chapter/10.1007/978-3-662-54455-6_8 (14.02.2025).
Chen, M. A., Wu, Q., & Yang, B. (2019). How valuable is FinTech innovation? The Review of Financial Studies, 32(5), 2062–2106. [Електронний ресурс]. Режим доступу: https://doi.org/10.1093/rfs/hhy130 (14.02.2025).
Arner, D. W., Barberis, J., & Buckley, R. P. (2015). The evolution of Fintech: A new post-crisis paradigm. Geo. J. Int’l L., 47, 1271. [Електронний ресурс]. Режим доступу: https://heinonline.org/HOL/LandingPage?handle=hein.journals/geojintl47&div=41&id=&page= (14.02.2025).
Adamyk, B., Benson, V., Adamyk, O., & Liashenko, O. (2025). Risk Management in DeFi: Analyses of the Innovative Tools and Platforms for Tracking DeFi Transactions. Journal of Risk and Financial Management, 18(1), 38. [Електронний ресурс]. Режим доступу: https://doi.org/10.3390/jrfm18010038 (14.02.2025).
Kirilenko, A. A., & Lo, A. W. (2013). Moore’s Law versus Murphy’s Law: Algorithmic Trading and Its Discontents. Journal of Economic Perspectives, 27(2), 51–72. [Електронний ресурс]. Режим доступу: https://www.aeaweb.org/articles?id=10.1257/jep.27.2.51 (14.02.2025).
Johnson, N., Zhao, G., Hunsader, E., Qi, H., Johnson, N., Meng, J., & Tivnan, B. (2013). Abrupt rise of new machine ecology beyond human response time. Scientific Reports, 3(1), 2627. [Електронний ресурс]. Режим доступу: https://doi.org/10.1038/srep02627 (14.02.2025).
Bailey, D. H., Borwein, J., Lopez de Prado, M., & Zhu, Q. J. (2016). The probability of backtest overfitting. Journal of Computational Finance, forthcoming. [Електронний ресурс]. Режим доступу: https://doi.org/10.21314/JCF.2016.322 (14.02.2025).
Financial Stability Board (FSB). (2023). Global coordination in regulating digital assets. FSB Publications. [Електронний ресурс]. Режим доступу: https://www.fsb.org/2023/07/fsb-finalises-global-regulatory-framework-for-crypto-asset-activities/ (14.02.2025).
Yermack, D. (2024). Is Bitcoin a real currency? An economic appraisal. In Handbook of digital currency (pp. 29-40). Academic Press. Available at: https://doi.org/10.1016/B978-0-323-98973-2.00014-9 (accessed February 14, 2025)
Bouri, E., Molnár, P., Azzi, G., Roubaud, D., & Hagfors, L. I. (2017). On the hedge and safe haven properties of Bitcoin: Is it really more than a diversifier?. Finance Research Letters, 20, 192-198. Available at: https://doi.org/10.1016/j.frl.2016.09.025 (accessed February 14, 2025)
CoinMarketCap. (2025). Cryptocurrency market capitalization. Available at: https://coinmarketcap.com (accessed February 14, 2025)
The Block. Annualized BTC volatility. Available at: https://www.theblock.co/data/crypto-markets/prices/annualized-btc-volatility-30d (accessed February 14, 2025)
Corbet, S., Larkin, C., & Lucey, B. (2020). The contagion effects of the COVID-19 pandemic: Evidence from gold and cryptocurrencies. Finance Research Letters, 35, 101554. Available at: https://doi.org/10.1016/j.frl.2020.101554 (accessed February 14, 2025)
International Monetary Fund. Global Financial Stability Report. October 2024 - Steadying the Course: Uncertainty, Artificial Intelligence, and Financial Stability. Available at: https://www.imf.org/en/Publications/GFSR (accessed February 14, 2025)
DeFi Pulse. (2023). Total value locked in DeFi protocols. Available at: https://defipulse.com (accessed February 14, 2025)
Atzei, N., Bartoletti, M., & Cimoli, T. (2017). A survey of attacks on ethereum smart contracts (sok). In Principles of Security and Trust: 6th International Conference, POST 2017, Held as Part of the European Joint Conferences on Theory and Practice of Software, ETAPS 2017, Uppsala, Sweden, April 22-29, 2017, Proceedings 6 (pp. 164-186). Springer Berlin Heidelberg. Available at: https://link.springer.com/chapter/10.1007/978-3-662-54455-6_8 (accessed February 14, 2025)
Chen, M. A., Wu, Q., & Yang, B. (2019). How valuable is FinTech innovation?. The Review of Financial Studies, 32(5), 2062-2106. Available at: https://doi.org/10.1093/rfs/hhy130 (accessed February 14, 2025)
Arner, D. W., Barberis, J., & Buckley, R. P. (2015). The evolution of Fintech: A new post-crisis paradigm. Geo. J. Int'l L., 47, 1271. Available at: https://heinonline.org/HOL/LandingPage?handle=hein.journals/geojintl47&div=41&id=&page= (accessed February 14, 2025)
Adamyk B, Benson V, Adamyk O, Liashenko O. Risk Management in DeFi: Analyses of the Innovative Tools and Platforms for Tracking DeFi Transactions. Journal of Risk and Financial Management. 2025; 18(1):38. Available at: https://doi.org/10.3390/jrfm18010038 (accessed February 14, 2025)
Kirilenko, Andrei A. Lo, Andrew W. Moore's Law versus Murphy's Law: Algorithmic Trading and Its Discontents Journal of Economic Perspectives 27 2 51–72 2013 10.1257/jep.27.2.51 Available at: https://www.aeaweb.org/articles?id=10.1257/jep.27.2.51 (accessed February 14, 2025)
Johnson, N., Zhao, G., Hunsader, E., Qi, H., Johnson, N., Meng, J., & Tivnan, B. (2013). Abrupt rise of new machine ecology beyond human response time. Scientific reports, 3(1), 2627. Available at: https://doi.org/10.1038/srep02627 (accessed February 14, 2025)
Bailey, D. H., Borwein, J., Lopez de Prado, M., & Zhu, Q. J. (2016). The probability of backtest overfitting. Journal of Computational Finance, forthcoming. Available at: https://doi.org/10.21314/JCF.2016.322 (accessed February 14, 2025)
Financial Stability Board (FSB). (2023). Global coordination in regulating digital assets. FSB Publications. Available at: https://www.fsb.org/2023/07/fsb-finalises-global-regulatory-framework-for-crypto-asset-activities/ (accessed February 14, 2025)
Ця робота ліцензується відповідно до Creative Commons Attribution 4.0 International License.
